跨国并购管制与家经济安全.docVIP

跨国并购管制与国家经济安全 　　外资以并购的方式进入我国已成为ＦＤＩ的重要趋势，它尤如一把双刃剑，给我国 经济 带来双重 影响 ，一定程度上甚至危及我国的经济安全。其实，跨国并购活动遵循一定的“游戏规则”和政策取向是所有政府面临的工作。本文主要介绍美国等西方发达国家对跨国并购政府管制的经验做法，为 中国 寻求一种既能保护正常的跨国并购，以维护市场竞争的活力，又能有效阻止形成市场垄断的管制 方法 提供借鉴，在利用外资的同时，确保国家经济安全。　 　　１．联邦反托拉斯法。美国是最早对公司并购进行法律管制的国家，其反托拉斯法以“有效需求论”为基础，塑造公平的竞争环境，反对垄断，保护消费者利益。其法律体系主要包括１８９０年的谢尔曼法、１９１４年的克莱顿法及在这之后颁布的若干修正案。 　　２．联邦证券法。由《１９３３年联邦证券法》、《１９３４年联邦证券交易法》和《１９６８年威廉斯法》三部法规构成。《１９３４年联邦证券交易法》决定成立证券交易委员会（ＳＥＣ）来实施证券法案，管理证券交易，监管市场。而《１９６８年威廉斯法》正是有关并购的联邦证券法的核心，该法对通过证券交易所逐步收购和通告发出收购要约一次性收购作了规定。 　　３．州一级的并购法律。州并购法律最突出的特点是对敌意并购进行限制或惩罚，主要表现在对目标公司的反并购行为予以法律上的承认或支持；规定对敌意并购行为进行惩罚；或者干脆直接通过立法防止敌意并购行为。在执法过程中，普遍的倾向是对外国并购公司施以更加严厉的限制。 　　４．政府颁布的并购准则。美国司法部为了便于执行反托拉斯法，每隔若干年就颁布一次兼并准则，用于衡量什么样的并购可以被批准，什么样的并购得不到批准。 　　在美国，执行并购法律的机构是联邦贸易委员会、司法部以及各州的有关部门。　 　　（二）对跨国并购的特殊限制 　　按照国际通行惯例，除了在一些特殊领域，如国防工业、金融、保险、通讯、广播、 交通 运输等对外资实行一定的限制外，在其他领域，外资进出是自由的。 　　１．国家安全。外国公司欲并购的美国公司如果涉及到与国家安全相关的产业，该项并购将受到特殊的审查，执行审查任务的机构是美国外国投资委员会。在认为该项并购威胁国家安全的情况下，外国投资委员会将就此并购提请总统审查，而总统有权根据“国家安全”方面的理由，禁止任何外国人对从事州际商务的美国企业实行吞并、取得或接管。美国国会甚至至今还试图使该修正案的适用范围扩大到“经济安全”领域。 　　 ２．航空。外国公司对美国航空公司的收购不得超过２５％的股份，航空公司的董事会成员中美国籍的董事比例不得低于三分之二。 　　３．海运。外国个人、公司或政府在该美国船公司的股份不得超过２５％，否则就取消沿海、内河航运权。未经联邦运输部长的批准将在美国注册的船舶出售给外国公司，属于违法行为。 　　另外，对通讯、 金融 、原子能等行业也有限制。 　　　美国对跨国并购管制的主要特点是：外松内紧，表松里紧。在宽松的 法律 和制度框架下，跨国并购的具体实施远比想象的复杂，特别是并购管制中的一些技术 问题 。 　　四、西方国家跨国并购管制的经验做法对我国的启示 　　１．加紧制定以《反垄断法》为主体的相关法律法规。并购与垄断是一对孪生兄弟。反垄断法被称为市场 经济 体制下的“经济宪法”，我国可以在反垄断法里规定对外资并购的控制制度，以克服跨国并购的负面 影响 。通过《反垄断法》规制跨国公司的活动，既能做到遵守ＷＴＯ规则，又能维护国家利益；既能充分吸引外资，又能控制跨国公司的负面影响，这是当前条件下我国的理性选择。　 　　２．设立跨国并购审批机构。完善的 中国 并购审查法律体系有助于克服跨国并购可能带来的遏制民族 工业 、垄断国内市场等负面效应。对认定跨国并购涉及国家安全的，中国应设立专门的国家并购审批机构进行审查。允许民间行业协会参加，充分吸收市场经验。 　　３．通过立法确立外资并购待遇标准。我国赋予外资国民待遇的同时，也有必要出台以下限制措施。（１）行业限制。国民经济要害部门、涉及国家安全和 社会 稳定的国防、新闻等部门，必须严格限制或禁止外资以并购的方式进入。（２）目标 企业 限制。在行业中处于举足轻重地位的企业，或者涉及国家机密和国家重点保护的传统技术的企业，应当严格限制外资兼并收购，或者规定较严格的审批程序和标准。（３）并购规模的限制。对于交易金额达到相当规模的外资并购项目，应当予以限制。（４）支付方式与支付时间的限制。外资并购一般应由作为并购方的外国投资者以可自由兑换的货币支付，而且应当在并购生效时即支付全部价款。 　　４．应立法规范外资并购审批制度。在外资并购的审批范围上，除了对“购买”股权或资产的外资并购方式进行审批外，也应将非按现有持股比例的股份认购、股份消除、