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总体要求:
要求一:计算月度通货膨胀率统计量,参考下图:
要求二:估计出AR(1)-GARCH(1,1)-N和AR(1)-GARCH(1,1)-t模型中的待估参数,模型如下:
GARCH模型要求的参数较少,但其效果与ARCH模型基本一样,有时甚至优于ARCH模型。一般形式的GARCH(p,q)如下:
(5)
实际应用中,模型中的 q 值较小,所以一般的 GARCH(1,1)模型就能够描述大量的金融时间序列数据。取。由于我们主要关注波动率预测,所以使用简化的GARCH模型,该模型采取AR(1)形式的均值方程:
(6)
以及以下形式的条件波动率方程:
(7)
本文的AR(1)-GARCH(1,1)模型可作如下表示:
(8)
其中且以确保正条件方差,是均值为0、方差为1的独立同分布的随机变量序列,通常假定是标准正态的或标准化的学生-t分布。本文将对单机制AR(1)-GARCH(1,1)模型的这两种情况分别进行研究。
特别地,当服从标准化的学生-t分布的时候,的概率密度函数可写为:
(9)
参数估计结果参考下图:
要求三:估计出MS-GARCH(1,1)-N和MS-GARCH(1,1)-t模型中的待估参数,模型如下:
状态变量的演变(转换)遵从一阶马尔科夫链,其转换概率如下表示:
(10)
表示时刻的状态转换到时刻的状态的概率。一般来讲,转换概率表示为如下的矩阵:
(11)
上述矩阵就是最简单的两状态马尔科夫链转换矩阵,状态遍历概率(考虑的前提是非条件概率)计算公式是。
MS-GARCH模型一般包含四个元素:条件均值、条件方差、马尔科夫转换机制以及条件分布。在本文中,我们应用Klaassen(2002)的MS-GARCH形式:(12)
其中,且是一个具有零均值和单位方差的i.i.d过程。
参数估计结果参考下图:
要求四:做出如下图像以及表格:
(一)图3:上图绘制出了MS-GARCH-N模型在时间t处通货膨胀率处于状态1的平滑概率,过滤概率和事前概率的时间序列图;下图绘制出了状态2的相同概率
参考下图:
图4:绘制出1990-2018期间中国通货膨胀率的条件波动率:
参考下图:
表四:计算样本内拟合优度
参考下图:
NumPar是每个模型中待估参数的数量,其他计算公式如下:
(18)
(19)
(20)
(21)
(22)
(23)
(24)
(k是参数的个数,T是观测次数)
样本外预测性能:分别预测1-12个月
参考下图:
要求五:要所有详细代码,需要代码说明。
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