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金融业支持实体经济发展路径的相关研究 .Xmp478 { display:none; } 　　　从变量的显著性检验来看，三个方程的F值分别为、、，在5%的显著水平下，F临界值为（1，8）=，F值大于临界值，方程通过的F检验，说明三个自变量联合起来确实对国内生产总是有显著的影响。在1%的显著水平下，（8）=，三个回归方程中各系数绝对值均小于该数，即所有系数都不显著为0，通过T检验。由于时间序列会存在自相关的情况，DW值越接近2，说明存在自相关的可能性越小。从三个回归方程的DW值可以看出第一个方程的DW值接近2，其他两个有些偏离，分别对模型的残差进行Q检验，结果表明第三个方程存在二阶偏自相关，需要进行偏自相关调整。通过引入ma（2）项进行调整之后再进行Q检验结果显示不再存在相关性，且系数显著性进一步提高。调整后的回归方程如下： 　　（五）回归方程的经济学意义解释 　　从国内生产总值与银行业信贷市场融资量的回归方程可以看出，银行业信贷每增加一单位，国内生产总值将增加个单位；证券市场非金融企业债券和股票每增加一单位，国内生产总值将增加单位；保险赔偿支出每增加一单位，国内生产总值将增加单位。 　　（六）结论分析　 　　从以上模型的分析中可以看出，保险赔偿额对促进GDP增加的作用最高，为，其次为银行业信贷市场的，最后证券市场的贡献值。究其原因，应该有以下方面： 　　1.从银行业来看，银行信贷长期以来一直是衡量我国实体经济融资规模的重要指标。但是随着我国经济形势的发展变化，社会融资规模指标逐步取代该指标，银行信贷总量规模虽然增加很多，但占比处于下降趋势，因此在促进GDP增长的贡献上并没有表现出绝对的优势。尽管如此，从我国的实际情况来看，银行业在支持实体经济的发展上在长期仍然占有主导地位，但就目前的情况来看，银行业支持实体经济上存在些问题和偏差，加大对实体经济的支持力度，应该从当前的实际情况出发，解决问题，消除偏差。 　　2.从证券市场看，企业债券和非金融企业境内股票融资在社会融资规模的占比呈现不断上升的趋势，近年来随着我国经济的发展和证券市场的日益完善，作为直接融资形式的债券和股票融资由于成本小而受到企业的青睐，也是我国目前鼓励和大力支持的融资方式。但是与此同时，我国证券市场起步晚以及证券市场在结构、运行、投资队伍方面存在很多问题，为了有效控制风险，债券和股票的发行受到较为严格的条件限制，因此与银行业的间接贷款相比在对GDP的贡献较小。证券市场的直接融资方式应该在市场本身不断成熟的基础上支持好实体经济的发展，扩大融资规模。　 　　3.从保险市场来看，随着我国经济水平的不断提高，保险业已经成为我国现代社会的重要组成部分。原保险保费收入2013年已经突破万亿，而保险赔付支出超过万亿，保险赔付涉及到生产和生活的各个方面，保险赔付与GDP的关联关系上高于其他两个行业，且在带动GDP的增长上甚至高于银行业市场。 　　三、金融业带动实体经济发展的路径探析 　　（一）要牢固树立服务实体经济的指导思想 　　2008年的金融危机时刻为我们敲响了警钟，金融业要在服务实体经济的基础上发展壮大，虚拟经济不能脱离实体经济而肆意膨胀。2013年党的十八大报告中提出要深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系。而中央经济会议中又强调要适当扩大社会融资总规模，保持信贷适度增加，切实降低实体经济发展的融资成本。这也指出了未来我国经济发展对金融服务的强烈需求，进一步加快金融业改革发展，促进金融业不断加大对实体经济的支持力度是促进我国实体经济进一步发展、防范危机的必然选择。 　　从国内外金融形势来看，坚持金融业服务实体经济才能从容应对复杂多变的金融形势需求。首先，世界经济形势总体上仍十分严峻，国际市场仍然处于低迷阶段。发达国家复苏艰难，美国的失业问题、欧洲的债务危机、日本的币值问题短期内难以得到解决，而新生经济体印度、巴西、南非等国处于通胀及保增长的两难选择境地。其次，从国内形势上来看，虽然我国整体经济呈现良好的发展态势，但是经济发展过程中不平衡、不协调因素仍然存在，经济下行、物价上涨压力依然存在，房地产资金链断裂可能影响到银行及房地产相关产业的系统风险仍然存在，地方政府融资平台贷款将集中到期，民间借贷资金链断裂风险有所加大。　 　　因此，在金融危机的经验教训中及复杂的经济金融环境下，应牢固树立金融服务实体经济的本质要求，以实现金融与实体经济的协调发展。 　　（二）金融业各部门应切实履行好服务实体经济的职责 　　1.银行业市场。银行业将长期在我国的经济发展中占据着主导地位，关系着国家经济金融的稳定运转，近几年来在国家的大力倡导及相关政策的指导下，银行业在服务实体经济上取得了重要的成就。特别是2011年以来在对小微企业和民