企业创新战略与资本结构的关系_基于中国化工行业上市公司的实证研究.pdfVIP

第 卷 第 期 技 术 经 济 ， ３２ ９ Ｖｏｌ．３２ Ｎｏ．９ 　 　 　 　 　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　 年 月 ， ２０１３ ９ Ｓｅ ． ２０１３ 　　 Ｔｅｃｈｎｏｌｏ Ｅｃｏｎｏｍｉｃｓ ｐ ｇｙ 　 企业创新战略与资本结构的关系 ——— 基于中国化工行业上市公司的实证研究 ， ， 蔡 中华 王亚琼 侯翱宇 （ ， ） 北京化工大学经济管理学院 北京１０００２９ ： — ， ， 、 摘 要 以 年 我 国化工 行业 的上 市公 司 为 研 究样 本 选 用 固定 效 应 模 型 以盈 利 能 力 公 司 规 ２００８ ２０１０ 　 、 、 ， 。 模 成 长性 可抵押指标和 非债务税盾 为控 制 变 量 对 企 业 创 新 战 略 与 资本 结 构 的 关 系 进行 回 归 分析 实 ： ， ； 证结果表明 在金 融危机 期 间 化工 行 业 的上 市公 司 整 体 上 提 高 了债 务 融 资 比 例 以 进 行 绿 色 技 术 创 新 以 ； 无 形 资产 比重代 表 的企业 创新 战略与 以 资产 负债率代 表 的 资本 结构 正 相 关 企业 选择 创新 战略将 显著提 高债务融资水平 。 ： ； ； 关键词 资本 结构 创新 战略 回 归分析 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ２７６．６ Ａ １００２－９８０Ｘ ２０１３０９－００３９－０５ 　　 　　 “ ” ， 公司并不是在 困境 中才去创新的 这种松弛状态 １ 研究背景 　 ， 是以财务的宽松为前提的 因此公司战略越强调创