第三章 偿债能力分析.ppt

息税前利润 （一）利息保障倍数 ＝-------------- （已获利息倍数） 利息费用 息税前利润= 利润总额+利息费用 公司利润与应偿还的债务比较—分析融资风险 例6，资料如利润表，则该公司： 上年利息保障倍数=（259+18）÷18≈15.39（倍） 本年利息保障倍数=（340.3+21.5）÷21.5 ≈16.83（倍） 评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱。 分析要点： 1、反映债务政策的风险大小。长期债务不需要每年还本，却需要每年付息，只要企业每期均能及时足额支付利息，则可借新偿还老债，不需要归还本金。 2、反映企业经营收益为所需支付的债务利息的能力，一般说，该比率至少要大于1，否则难以举债经营。 3、在评价这一指标时，与本行业平均水平进行比较。 【单选题】已获利息倍数不仅反映了企业长期偿债能力，而且反映了（　）。 　　 A.总偿债能力　　 B.短期偿债能力 　　 C.获利能力 　　 D.经营能力 【答案】C 【解析】已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。 【单选题】已知经营杠杆系数为2，固定成本为5万元，利息费用为1万元，则已获利息倍数为（　）。 　　 A.5　　 B.4　　 C.3　　 D.1 【答案】A 【解析】因为2＝（EBIT＋5）/EBIT，所以， EBIT＝5万元，则已获利息倍数＝5÷1＝5。 【例多选题】关于已获利息倍数的说法中错误的是（　）。 A.是指企业税后利润与利息费用的比率 B.已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度 C.已获利息倍数应当小于1为好 D.已获利息倍数越小，说明企业支付负债利息的能力越强 　 【答案】ACD 【解析】已获利息倍数是指企业息税前利润与利息支出的比率。它不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对债务偿付的保证程度。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为该指标为3时较为适当，从长期来看至少大于1。 经营活动现金净流量 （二）现金流量利息保障倍数 ＝--------------------- 利息费用 例7，资料如利润表和现金流量表，则该公司： 上年现金流量利息保障倍数=200÷18≈11.11（倍） 本年现金流量利息保障倍数=309.445÷21.5 ≈14.39（倍） 评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱。 现金流量利息保障倍数以现金为基础，比以利润为基础的利息保障倍数更可靠，因为利息需要现金支付。 经营活动现金净流量 （三）现金流量债务比率 ＝--------------------×100% 负债总额 例9，资料如资产负债表和现金流量表，则该公司： 上年现金流量债务比率=200÷3 241.4≈6.17% 本年现金流量债务比率=309.445÷2 864.44≈10.80% 评价：正指标，越高/低，偿债能力越强/弱。 现金净流量 （四）现金负债总额比率 ＝-------------×100% 负债总额 现金净流量=现金流量表“现金及现金等价物余额净增加额” 例9，资料如资产负债表和现金流量表，则该公司： 上年现金流量债务比率=123÷3 241.4≈3.8% 本年现金流量债务比率=-657.255÷2 864.44 ≈-22.95% 评价：正指标，越高/低，偿还债务能力越强/弱。 税前利润+固定支出 （五）固定支出保障倍数 ＝------------------- 固定支出 固定支出= 长短期借款、应付票据利息+经营、融资租赁费 例8，资料如利润表，则该公司： 上年固定支出保障倍数=≈（倍） 本年固定支出保障倍数=（+2）÷ ≈（倍） 评价：正指标，越高/低，长期偿债能力越强/弱。 四、影响长期偿债能力的其他因素 （一）长期租赁。 （二）担保责任。 （三）或有事项---或有