6.12基于门限效应的汇率变化对进出口影响的研究.docVIP

资料 基于门限效应的汇率变化对进出口影响的研究 【摘要】：一直以来，大量的学者采用不同的方法、从不同角度分析了人民币汇率波动对我国进出口的影响，但均是在线性模型下进行的。随着非线性理论的丰富和发展，人们逐渐意识到线性模型分析的弊端。本文结合传统的弹性分析法，采用门限面板回归模型分析了汇率波动和国际贸易收支间的非线性关系，希望为提高进出口企业汇率风险意识，推进汇率改革提供参考。 【关键词】：汇率；线性模型；门限面板回归模型 前言 1994年人民币汇率实现了并轨，标志着人民币汇率改革迈出了坚实的一步。2003年以后，许多国家和国际机构认为中国的出口产品具有较强的国际竞争力，是由于低估了人民币，因此造成了中国贸易收支持续顺差。2005年我国从市场供求出发，以一篮子货币为依据，进行了浮动汇率制度，形成了更有弹性的汇率机制。人民币也开始了缓慢的升值，但升值的幅度依然满足不了部分国家的要求，人民币的汇率问题依然是国际的焦点问题。由此深入分析人民币汇率变动对我国进出口的影响，具有重要的现实意义。但利用线性范式来分析复杂的非线性经济系统，可能存在严重问题，由此本文利用非线性模型研究了不同汇率区间，及汇率波动幅度对我国进出口的“门限效应”。 1基于门限效应的汇率波动对进出口影响的理论基础 1.1弹性分析法 一般来说，本国货币贬值使得出口增加，进口减少。本币的升值则会导致进口增加，出口的减少。但货币的贬值并不必然带来本国国际收支出现逆差或顺差。通过进出口商品的供求弹性可以研究汇率波动与国际收支的关系。 （1）马歇尔-勒纳条件 弹性分析法的核心就是马歇尔-勒纳条件，它意味着，其他条件不变，如果商品进出口对汇率有着足够的弹性，则汇率的贬值能够改善国际收支。马歇尔-勒纳条件要求双方国家的消费者均对进出口商品的价格较为敏感。 在实际研究中，马歇尔-勒纳条件的适用性并不强，首先它的假设条件中供给弹性无穷大的前提条件时国家的“充分就业”，也即是国家存在大量闲置资源，这种假设具有很大的局限性。其次它的前提假定条件过于严格，与现实情况存在很大的差距[1]。 （2）毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件 严格来说，马歇尔-勒纳条件是毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件的一个特殊情况。毕肯戴克-罗宾逊-梅茨勒条件认为，如果马歇尔-勒纳条件不成立，当进出口商品供给弹性绝对值足够小的情况下，本币贬值依然能够改善国际收支。但这一条件忽略了时间因素，以动态角度来看，本币的贬值对国际收支的影响还在于进出口商品在货币贬值后的价格及数量调整程度。 （3）J曲线效应 从动态的角度来看，在货币发生贬值的初期，生产者由于需要一定的时间调整生产、组织供给，因此在货币贬值的初期带来的不是经常项目的贸易收支好转，而是恶化。经过几个月的调整后，贸易收支才会出现好转，这就是J曲线效应。它反映了贸易收支对汇率变动的时间滞后性，主要包括：对新的竞争环境的认知、建立新的供货规模、履行值前的合约都需要一定的时间。当超过一定得时间，量的效应大于价格效应时，贸易收支能够得到改善[2]。 总的来说弹性分析法认为只有在特定的条件下，货币贬值才会改善国际收支，纠正了货币贬值一定会改善国际收支这一片面看法。但它也有不足之处，它只考虑了汇率波动对贸易的影响，忽略了其他重要的经济变量因素。 1.2门限面板回归模型 门限面板回归模型属于非线性模型，它具备非线性与面板数据两种模型的优点，能够更准确的描述客观事物。 对于平衡面板数据{}，其中为横截面个体，为时间，分别为解释变量和被解释变量，为门限变量标量，模型结构表示为： 式中为示性函数，当满足括号内的条件时，否则，为误差，假设服从独立同分布。 2人民币汇率波动对我国进出口影响的门限效应分析 为了得出详细、精确的结论，下面以定量的方法分析汇率波动对进出口影响的门限效应。通过结合歇尔-勒纳条件和门限面板回归理论建立模型，最后根据数据进行经验分析，并与线性模型进行了对比分析。 2.1研究设计 理论假设：进出口商品和国内生产商品不具有完全替代性，出口需求是贸易伙伴国的收入水平（）、本国出口产品价格（）、贸易伙伴国出口产品价格（）及汇率（直接标价法）的等变量函数；进口需求是本国国民（Y）、进口产品价格（）、国内产品价格（）和汇率（直接标价法）等变量的函数，以表示出口及进口需求，建立函数为： 假定供给产品的弹性无限大，（本国一般物价水平），（贸易国一般物价水平）。由于实际有效汇率，上述函数简化为： 假设变量米取乘积的函数形式，则简化后的函数两边取对数可得： 当＞0则本币贬值能增加出口额，＜0本币贬值能降低进口额。当时，满足马歇尔-勒纳条件。 根据门限回归思想改进上述函数，则不同汇率下门限模型为： 式中：为门限变量，为特定门限值。 汇率浮动的幅度的门限模型如下： 其中为汇率在t时间内的变动率。 2.2