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第四节 概率分析 一、随机现金流的概率描述 由于各个周期的净现金流都是随机变量，所以把各个周期的净现金流现值加总得到的方案净现值必然也是一个随机变量，我们称之为随机净现值。多数情况下，可以认为随机净现值近似地服从正态分布。 二、方案净现值的期望值与方差 第四节 概率分析 一、随机现金流的概率描述 二、方案净现值期望值与方差 例5-9：某新产品生产项目,影响未来净现金流量的不确定因素主要是产品的市场销售情况和原材料价格水平。据分析，市场销售状态有畅销、一般、滞销三种可能，原材料价格水平有高、中、低三种，市场销售与原材料价格之间是相互独立的。各种状态的现金流量分别如下表，基准收益率为12%，计算：①方案净现值的期望值、方差及标准差。 20% 40% 40% 发生概率 水平及概率 低 中 高 状态 株材料价格 20% 50% 30% 发生概率 状态及概率 滞销 一般 畅销 状态 市场销售情况 -1000 270 -1000 250 -1000 230 -1000 390 -1000 350 -1000 310 -1000 510 -1000 450 -1000 390 投资 1-5年现金流 9 8 7 6 5 4 3 2 1 可能状态 不确定因素状态及其发生概率 12% 12% 8% 20% 20% 10% 8% 8% 4%