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金融衍生工具论文文献综述 　　新疆大学科学技术学院毕业论文（设计） 　　 　　文献综述 　　金融衍生工具的交易思想与定价理论可以追溯到亚里士多德的《政治学》。19xx年巴契里耶（Bachelors）在其博士论文《投机理论》中提出了随即过程，并给出了描述布朗运动的数学方程。在前人所积累知识的基础上，费雪·布莱克（Fisher Black）和麦隆·舒尔斯（Myron Scholars）立足市场均衡假设和资本资产定价模型（CAMP）理论，在19xx年提出了着名的期权定价模型[ Black F. And Scholars M., “The Pricing of Options and Corporate Liabilities”, Journal of Political Economy, 1973, ] ，为金融期权创新的推广提供了坚实的理论基础。然而上世纪90年代前期的几起衍生品亏损事件却在一定程度上推动了各种金融风险控制理论的发展，尤其是风险度量模型，如JP Morgan公司（1996）正式提出的VAR风险价值计量模[ JPMorgan,“RiskMetric-Technical Document, Fourth Edition”, 1996a, .]等等。Edward LiPuma and Benjamin Lee认为金融衍生工具主要由资本、衍生市场和风险三部分组成的，其本质上是基于货币价格（即利率）或国家间货币的关系进行变动的各种合约。金融衍生产品交易的风险防范机制主要通过对市场准入的监管、建立健全风险管理制度、要求商业银行或其它金融集团加强内部控制并规范运作、加强衍生产品交易的信息披露力度、妥善处理市场退出等五个方面,Edward LiPuma and Benjamin Lee. Financial derivatives and the rise of circulation [J]. Economy and Society Volume, 2009(34)。从公司治理结构方面，Lodgerhentschel和Clifford W. Smith，Jr.在19xx年首次提出了代理风险[ Ludger Hentschel and Clifford W. Smith Jr., “Controlling Risks in Derivatives Markets”, Journal of Financial Engineering, 1996, ]概念，他们在那些着名风险事件中发现公司或银行的经理或交易员从事的衍生交易的规模和头寸巨大，根本没有按照公司利益最大化的原则行事。米什金（Frediric S. Mishkin）则在19xx年讨论了金融市场的逆向选择和道德风险及其引起的金融结构问题[ Frederic ,“UnderstandingFinancial Crises: AdevelopingCountry Perspective”, THE WORLD BANK Working Paper, 1997.]。另外，金融衍生市场监管也同样受到关注，Ludger Hentschel and 认为应该采用正式的监管规则和专业化的监管来代替现有的由中央银行和财政部组成的非专业监管。避免因对衍生产品的监管不严，融衍生产品交易额的急剧增加，抑或负责监管的政府部门掌握信息不全不及时等因素而造成的金融系统的不稳定。其主要主张用法律来限制金融衍生产品的易,LudgerHentschel and Are Corporations Reducing or Taking Risks with Derivatives[M]. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, （1987）研究了商品期货交易的历史沿革及其监管，提出政府应建立起有效的监管机制，在市场发展与有效监管上找到平衡点,认为新形势下的监管机构应关注监管效果，采用解决问题与风险控制并重的办法。 　　在发达国家，有关金融衍生工具的定价理论和风险管理理论已经达到较高的水准。与西方发达国家相比，目前我国国内关于金融衍生工具理论研究方面的文 　　新疆大学科学技术学院毕业论文（设计） 献则较少，大都停留在介绍性的引进上，在创新及发展的领域上仍缺乏研究，但仍旧有一部分学者为这方面的探索做出很大贡献。在衍生品发展的制度上，苏畅认为金融衍生工具能促进资本市场体系与功能的完善，加快金融创新的步伐并将为国民经济的稳步发展做出重要贡献。但是，发展我国的金融衍生工具既要警惕“超前论”，也要防止“ 等待论”。更具我国当前的经济、金融条，应尽快踏踏实实为金融衍生工具市场的发展做一些前期准备工作,苏畅.衍生品市场在中国的发展[J]. 金融经济，2008（10