北方铜业股份有限公司2019年度第一期中期票据信用评级报告.PDF

中期票据信用评级报告 北方铜业股份有限公司 2019年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 担保方主体长期信用等级：AAA 资信”）对北方铜业股份有限公司（以下简称 本期中期票据信用等级：AAA “公司”）的评级，反映了其在经营规模、生 评级展望：稳定 产工艺及资源储备等方面具备的竞争优势。同 本期中期票据发行额度：4 亿元 时，联合资信也关注到铜金属价格波动性强、 本期中期票据期限：3 年 公司主营业务盈利能力较弱、短期债务快速增 偿还方式：按年付息，到期一次还本 发行目的：用于债务置换 长、债务结构不合理及未来在建工程规模较大 等因素对公司信用基本面带来的不利影响。 评级时间：2018 年8 月14 日 公司未来计划扩大铜冶炼产能，形成铜冶 财务数据 炼业务规模优势，综合竞争力及抗风险能力有 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 望进一步提升。联合资信对公司的评级展望为 现金类资产(亿元) 9.44 7.65 13.57 18.03 稳定。 资产总额(亿元) 103.79 107.18 129.62 138.32 本期中期票据由中债信用增进投资股份有 所有者权益(亿元) 33.06 33.97 44.62 45.84 限公司（以下简称“中债增”）提供全额无条件 短期债务(亿元) 45.90 48.63 60.76 67.60 长期债务(亿元) 14.60 8.60 7.50 11.50 不可撤销连带责任保证担保。经联合资信评定， 全部债务(亿元) 60.50 57.23 68.26 79.10 中债增主体长期信用等级为AAA ，该信用等级 营业收入(亿元) 142.18 158.67 184.95 48.60 反映了中债增担保实力极强，显著提升了本期 利润总额(亿元) 1.10 1.11 1.68 0.45 中期票据本息偿付的安全性。 EBITDA(亿元) 4.81 4.79 7.28 -- 基于对公司主体长期信用状况、本期中期 经营性净现金流(亿元) 3.35 3.63 5.78 3.18 票据偿还能力和担保方担保实力的综合评估， 营业利润率(%) 3.51 3.19 3.53 3.80 联合资信认为，公司本期中期票据到期不能偿 净资产收益率(%) 3.28 3.23 3.69 -- 资产负债率(%) 68.17 68.31 65.58 66.86 还的风险极低，安全性极高。