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中国证监会私募资管业务实施细则要点简评
资产管理法律评述
20 18 年10 月
中国证监会私募资管业务实施细则要点简评
作者: 黎明 | 邹野
为推动证券期货经营机构私募资管业务规范健康发展, 促进统一资
产管理产品监管标准, 有效防范金融风险, 2018 年10 月22 日, 中国
证券监督管理委员会( “中国证监会”)公布实施《证券期货经营机
构私募资产管理业务管理办法》( “《办法》”)和《证券期货经营机
构私募资产管理计划运作管理规定》( “《规定》”; 与《办法》合称
“《资管细则》”) 。
《资管细则》整体上延续了中国证监会于2018 年7 月20 日公开的
关于《资管细则》的征求意见稿中的规定, 但也在若干方面对征求
意见稿做了调整。本文主要从《资管细则》对基金公司及其子公司
的私募资产管理业务影响的角度, 兼顾对其他私募资管业务的影响,
对比、简评《资管细则》相较于征求意见稿的若干重要变化之处。
如您需要了解我们的出版物,
请与下列人员联系:
郭建良: (86 21) 3135 8756
Publication@
通力律师事务所
1
中国证监会私募资管业务实施细则要点简评
1. 《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》依然有效
征求意见稿 《规定》(征求意见稿)第四十六条
本规定自 年 月 日起施行。《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂
行规定》(证监会公告〔2016 〕13 号) 同时废止。
《资管细则》 《规定》第四十六条
本规定自2018 年10 月22 日起施行。
简评:
《资管细则》施行后, 《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》(“ 《暂行规定》”)
仍继续适用, 并不废止。由于私募证券投资基金需参照适用《暂行规定》, 《资管细则》并不废止《暂
行规定》可确保私募证券投资基金暂时不会在相关投资运作规范方面出现监管政策的空窗期。但是,
对于证券期货经营机构的私募资管业务如何同时适用《暂行规定》与《资管细则》, 原则上依据“新
法优于旧法” 的原则即可处理, 但仍需具体情况具体分析。
2. “双20%”限制的有限放宽
征求意见稿 《规定》(征求意见稿)第十四条
一个集合资产管理计划投资于同一资产的资金, 不得超过该计划资产净值的
20%; 同一证券期货经营机构管理的全部资产管理计划投资于同一资产的资
金, 不得超过该资产的20% 。国债、中央银行票据、政策性金融债等中国证监
会认可的投资品种除外。单一融资主体及其关联方的非标准化资产, 按照同一
资产合并计算。
全部投资者均为符合中国证监会规定的专业投资者且单个投资者投资金额不
低于3
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