全球风险资产下跌收官QDII、北上基金终欠收.PDFVIP

 全球风险资产下跌收官 QDII、“北上”基金终“欠收” Morningstar 晨星（中国）研究中心 李玉渊 全球股市、黄金、原油终下跌收官 2018 年前三季度，虽中美贸易摩擦冲击了中国投资者信心，但美国经济良好的表现却为全球市 场注入了一剂强心针。然第四季度伊始，市场情绪在众多事件驱动下生变：全球经济发展将遭贸易 保护主义掣肘的担忧持续发酵；美联储第四次加息使得资金再一次撤离新兴市场；英国脱欧进程不 及市场预期、法国“黄马甲”事件等引发了对欧洲政局不确定性预期。最终2018 年底，投资者避险 情绪蔓延，全球股市最终全面承压下跌。 具体来看，美股市场1 月底高位小幅震荡回调，随后在四月中旬开始震荡上行，继而又从10 月 初开始较大幅震荡回调。最终，标普500 年跌幅约为6.24% ，而纳斯达克100 则回调1.04% 。其它发 达国家和地区方面，德国 DAX 指数下跌 18.26% ；法国CAC40 指数下跌 10.95%；日经225 指数下跌 12.08% ；恒生指数下跌 13.61%，恒生中国企业指数则下跌 13.53% 。亚洲新兴市场方面，台湾加权指 数下跌8.6% ；韩国综指下跌17.28% ；上证指数下跌24.59% ，而深证成指则下跌34.42% 。 美国国债方面，各期限收益率较2017 年底均有不同程度的上行。具体来看，美国国债一年期收 益率上行87bp 至2.63% ；三年期收益率上行48bp 至2.46% ；五年期收益率上行31bp 至2.51% ；而十 年期收益率则上行29bp 至2.69% 。十年期和一年期国债期限利差为6bp，较2017 年底收窄58bp 。总 体来看，收益率曲线较2017 年底平坦不少，这可能是市场担忧较高的利率或将成为美国经济发展的 阻碍，美国债收益率曲线一度出现倒挂的结果。 黄金方面，由于全球股市尤其是美国股市在前三季度整体表现较为良好，投资者风险偏好仍相 对较高，黄金价格从年初高位大幅震荡回落。而后由于市场对全球经济预期生变，避险情绪升温， 黄金价格开始震荡上行，但涨势却受到美联储加息推高美元指数的压制。最终，伦敦现货黄金价格 收跌于1279.8 美元/盎司，年跌幅约为2.08% 。 原油方面，2018 年前三季度市场对原油需求预期较为乐观，加上美国制裁伊朗、以及叙利亚和 伊拉克问题不断升温导致地缘溢价，市场看多情绪较高，原油价格持续震荡上行。而后随着 EIA 库 存增加、美制裁伊朗力度低于预期、OPEC+减产协议落地、以及需求预期转向，石油价格开始震荡 大幅回落。最终，布伦特原油价格收跌于53.06 美元/桶，年跌幅约为20.35% 。 基金方面，2018 年，纳入年度收益统计的QDII 基金共有192 只，包括88 只股票型基金、48 只 债券型基金、35 只混合型基金、14 只商品型基金、以及7 只其它类别基金。参与统计的“北上”基 金则共有 15 只。整体来看，此两大类基金2018 年整体欠收，仅有美国股票、环球债券、以及“北 上”基金中的亚洲债券基金取得1.54%、1.98%、以及3.33%的正收益，其余类型基金均未获得正收益。 免责声明：本公司不保证信息的准确性、完整性和及时性，同时也不保证本公司做出的任何建议或评论不会发生任何变更。过往业绩不代表将来业 绩。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资行为做出任何 形式的担保。本报告内容的版权归晨星资讯（深圳）有限公司所有。  图表1：QDII 各类型基金2018 年度收益率 QDII/基金分类 年收益率 (%) 参与统计只数 年末只数 年初只数 美国股票 1.54 16 19 19 环球股票 -10.58 11 12 12 亚太区不包括日本股票 -18.04 4 6 4 大中华区股票 -12.28 19 23