CEEM中国外部经济监测（2019年1月）.PDFVIP

CEEM 中国外部经济监测（2019 年1 月） 外部实体经济 1 2018 年12 月份，中国外部经济综合PMI 为52.15，相较于上一季度下跌约2 个点，仍 2 处于扩张区间。其中，PMI 指数处于枯荣线上方 的国家有：美国、日本、英国、欧元区等 主要发达经济体和印度、巴西、俄罗斯等新兴经济体。南非和澳大利亚均由上季度的扩张转 为收缩，但还比较接近于枯荣线。而处于枯荣线下方的主要经济体是韩国、土耳其、加拿大 和中国台湾。 从PMI 的最新变化来看，12 月份美国PMI 下降5 个点到54.1，美股下跌和政府停摆对 市场信心造成一定压力，但12 月非农就业数据仍然亮眼，有望提振信心。欧元区PMI 小幅 下跌。日本和韩国PMI 小幅上涨。新兴市场中，印度、俄罗斯、巴西和南非PMI 均有所回 落。 进出口方面，根据WTO 最新数据显示，2018 年9 月份全球实际出口数量同比平均涨幅 有所回落，从6.5%跌落至2.7% ，但10 月份进出口总金额有所反弹。 大宗商品与金融市场 3 12 月份CEEM 大宗商品价格环比下跌 8.3% ，跌幅显著。油价受供过于求影响仍维持 下跌态势，环比跌 13.5%。铁矿石和钢材价格下跌，大豆和煤炭轻微下跌。BDI 指数反弹， 黄金价格小幅上涨。 12 月份美国 10 年期国债收益率小幅回落至2.69%，美联储或放缓加息步伐。标普500 指数下跌超过250 点，VIX 波动指数创新高。香港、英国、日本股市均随美股下跌。LIBOR 隔夜利率上涨至2.38% 。 12 月汇率市场方面，美元指数和上月基本持平。欧元和日元均反弹，英镑小幅下跌。 印度卢比小幅上涨，巴西、南非和俄罗斯货币下跌。人民币兑美元回升至6.88，离岸价格弱 于在岸价格。 对国内宏观经济影响 12 月全球经济景气程度下降，虽然新兴市场从此前的汇率波动中企稳，但发达国家特 别是美国受金融市场动荡影响，市场信心受到打击，需防范已经显现的外部影响。 1China External Environment Monitor，根据外需分布计算，简称CEEM-PMI。2018 年11 月起根据中国最 新对外出口的比例对指数的计算权重进行了重新调整。 2 PMI 读数以50 为枯荣线，处于枯荣线以上表示经济处于扩张阶段，枯荣线之下属于收缩阶段。 3 CEEM 大宗商品价格指数（月度）综合计算前五大进口商品月平均价格，并根据中国进口量分配权重。5 种商品价格为OPEC 一揽子石油价格、普氏铁矿石综合价格指数、澳大利亚动力煤FOB 价格、钢材亚太地 区远东市场综合到岸价以及美洲综合大豆价格。指数以2012 年平均价格为基准。 图1 制造业PMI：主要经济体和中国外部综合指数 2018-11 2018-12 65 60 55 50 45 40 35 30 CEEM- 美国 日本 欧元区 中国台 韩国 印度 澳大利 英国 俄罗斯 土耳其 南非 加拿大 巴西 PMI 湾 亚 数据来源：CEIC，世界经济预测与政策模拟实验室 图2 全球出口贸易：数量和价格的同比增速 15% 10% 5% 0% -5% -10% 实际数量同比增速 价格同比增速 -15% 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 2 3 6 9 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 1 0 0 0 / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 2 2 2 2 3 3 3 3 4 4 4 4 5 5 5 5 6 6