中国P2P网络借贷的产业规制效果分析-经济与管理研究.PDF

第３９卷　第７期 经 济与 管理研 究 Ｖｏｌ．３９　Ｎｏ．７ 　　　　　　　 　 ２０１８年７月 ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｊｕｌ．２０１８ ＤＯＩ：１０．１３５０２／ｊ．ｃｎｋｉ．ｉｓｓｎ１０００－７６３６．２０１８．０７．００７ 中国Ｐ２Ｐ网络借贷的产业规制效果分析 付晨玉　杨艳琳 　　内容提要：本文在理论分析Ｐ２Ｐ网络借贷产业规制措施的基础上，通过构建ＶＡＲ模型从结构规制和行为规制 两个方面研究中国Ｐ２Ｐ网络借贷产业规制对市场绩效和普惠金融水平的动态影响。研究发现：结构规制和行为规 制均能在短期内提高市场绩效和普惠金融水平，但是它们长期的产业规制效果不明显；结构规制和行为规制均能 有效预测市场绩效和普惠金融水平的变动。政策建议：通过完善结构规制和行为规制指标，提高长期规制效果；通 过创新金融产品和推进利率市场化，配合产业规制措施直接促进市场绩效和普惠金融水平的提高。 　　关键词：Ｐ２Ｐ网络借贷　结构规制　行为规制　产业规制效果 　　中图分类号：Ｆ８３２．４　　　　文献标识码：Ａ　　　　文章编号：１０００－７６３６（２０１８）０７－００６９－１１ 　　一、问题提出 互联网技术和信息通信技术的快速发展推动互联网的创新成果与金融深度融合，产生了互联网金融， 并进一步催生了个人与个人之间的网络借贷（Ｐ２Ｐ网络借贷）新业态。Ｐ２Ｐ网络借贷顺应了“互联网＋普惠 金融”的发展要求，能够凭借互联网金融的外部经济、规模经济和范围经济三重效应，降低交易成本，适量弥 补金融服务的供给缺口，减轻信贷配给程度，促进了金融资源的合理配置和普惠金融的发展，为解决农村和 ［１］ 城镇小微企业等传统金融“长尾”市场融资困境提供了新的机遇 。然而，早期的Ｐ２Ｐ网络借贷平台基本上 ［２］ 既没有准入门槛又没有行业标准也没有监管部门 ，提现困难、停业、“跑路”、诈骗、非法集资、个人信用信 息被滥用等情况频繁发生，加剧了网络借贷交易风险，影响了融资规模的绩效目标实现和普惠金融的服务 效果。为规范Ｐ２Ｐ网络借贷产业的健康发展、切实保护交易双方的合法权益，中国政府自２０１４年起实施了 一系列关于互联网金融产业的规制制度和措施，并于２０１６年８月２４日出台了专门规制Ｐ２Ｐ网络借贷平台 业务活动的管理文件《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下文简称“《办法》”）。那么，《办 法》从产业组织哪些方面规制Ｐ２Ｐ网络借贷产业的发展？这些规制措施是否能够达到优化市场绩效和促进 收稿日期：２０１７－０９－１２ 基金项目：国家社会科学基金重大项目“普惠金融发展视角下精准扶贫、精准脱贫的理论与政策研究”（１５ＺＤＣ０２７）；教育部人文社会科学 重点研究基地重大项目“中国人口增长与经济可持续发展问题研究”（１４ＪＪＤ７９００４２）；教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“新型城镇 化进程中的农业转移人口市民化关键问题研究”（１６ＪＪＤ７９００４４） 作者简介：付晨玉　武汉大学经济与管理学院博士研究生，通讯作者，武汉，４３００７２； 杨艳琳　武汉大学经济发展研究中心／武汉大学人口·资源 ·环境经济研究中心教授、博士生导师。 作者感谢匿名审稿人的评审意见。 ６９ 经济与管理研究（２０１８年第７期） ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＭａｎａｇｅｍｅｎｔ（Ｎｏ．７，２０１８） 普惠金融发展的效果？本文基于产业组织理论，通过构建ＶＡＲ模型从结构规制和行为规制两个方面研究中 国Ｐ２Ｐ网络借贷产业规制对市场绩效和普惠金融水平的动态影响。 　　二、文献综述 基于Ｐ２Ｐ网络借贷的创新性，学界对其性质的界定尚未达成统一。雷罗－洛佩兹（ＨｅｒｒｅｒｏＬｏｐｅｚ，２００９） 和埃弗雷特（Ｅｖｅｒｅｔｔ，２０１５）等认为网络借贷不是一种新的商业模式，而是一种没有中介机构的通过网络借贷 平台交易的传统私人借贷方式［３－４