2008年房地产行业资金情况报告.pdf

2008 年中国房地产行业资金报告 委托研究 课题组成员：钟伟 魏伟 王静 内容提要： 1.我们估计，2008年房地产行业的资金缺口是6730亿元，较2007年负的 资金缺口有明显的改变，房地产行业资金趋紧的特点在2008年下半年开始集中 体现。但是资金供求存在缺口，不意味着对行业进行注资就能够解决行业内存在 的问题，房地产行业遭遇调整的关键在于需求出现观望和萎缩。 2.我们对2009年的房地产市场有两种预测，中期调整和短暂调整。如果2009 年房地产遭遇中期调整，那么资金缺口将达到9290亿元。如果2009年房地产遭 遇短暂调整，那么资金缺口将达到4925亿元，短暂调整意味着房地产市场在2009 年末有可能出现明显复苏，中期调整意味着2009年仅仅是行业调整的第二年， 调整仍将延续更长时间。如果没有重大的调控政策来应对中国宏观经济下行态 势，那么房地产行业陷入中期调整的可能性更大。 3.我们认为2008年下半年将是地价和房价均面临显性化下行压力的初始 期，销售放缓和销售利润下滑不可避免。考虑到行业调整的主要压力来自需求空 缺，然后才是资金紧缺，因此我们对以单纯注资的“救市”方式持否定态度，注 资无法解决需求观望和行业调整的根本问题。 宏观经济