汽车行业汽车刺激政策及影 响梳理：精准补贴将取代普惠式政策.docxVIP

主要结论 2000年至今，汽车行业已经历两次大的政策刺激周期，2009-2010年和2015-2017年， 政策效果显著：2009-2010年国内汽车销量实现飞跃式增长：2008-2010年汽车增速 分别为6.6%、45.5%和32.5%；2015年10月后，乘用车销量增速同比逆转，10月份 同比增速为13.3%，11月份即达到23.7%。2016年全年乘用车销量增速为14.9%， 2015年仅为7.3%。 2.2019年预计也将出台刺激政策：2018年9月20日，中共中央国务院下发《关于完善促进消费体制机制，进一步激发居民消费潜力的若干意见》，推劢农村居民消费梯次升级，鼓励和引导农村居民增加交通通信、文化娱乐、汽车等消费。2019年1月 8日，发改委副主任宁吉喆访谈中提到：汽车已经从城市进入乡村，现在也在考虑制定相关政策鼓励农民消费。 3.汽车刺激政策的低成本不高回报：政府频繁选择汽车作为刺激对象，除了汽车对提振经济有重要作用外，更在于通过较低的成本，取得更高“回报”，降低贩置税率， 表面上单车征收的税额减少，但09-10年汽车销量大幅增长使得两年贩置税征收额度 增长迅速。 4.2019年政策预判：精准补贴将取代普惠式的刺激政策，采用的贩置税普惠式政策效果将大打折扣，当前国内一线及东部沿海城市汽车普及率高，刺激政策难以达到销量增长效果，需有针对当期保有量较低的地区出台针对性的政策，如汽车下乡。 风险提示：汽车市场销量大幅下滑； HYPERLINK / 资料来源：中汽协，方正证券研究所汽车历年刺激政策 HYPERLINK / 资料来源：中汽协，方正证券研究所 2000年至今，汽车行业已经历两次大的政策刺激周期，分别是2009-2010年和2015-2017年 图表1：汽车销量及增速 购置税减半汽车下乡 购置税减半汽车下乡 购置税减半 HYPERLINK / 资料来源：wind，方正证券研究所2009-2010年：购置税减半+汽车下乡 HYPERLINK / 资料来源：wind，方正证券研究所 政策出台背景：2008年全球金融危机，国内经济承压，GDP增速持续下行 汽车市场2008年从6月后月度增速急转直下，8月份-6.4%，11-12月为两位数下滑，全年增速6.7%，大幅低于2007年22.3%的增速 图表2：2008年汽车月度及累计同比增速 图表3：2008年季度GDP增速 2009-2010年主要汽车政策内容： 汽车购置税减半：经国务院批准，2009年1月，财政部、国家税务总局下发了《关于减征1.6升及以下排量乘用车车辆贩置税的通知》（财税[2009]12号） 政策实施时间：自2009年1月20日至2009年12月31日 减征办法及对象：贩置的1.6升及以下排量的乘用车，暂减按5%税率征收车辆贩置税（原为10%）。 以 10 万车价的 1.6L 汽车为例， 减征前需要交纳的购置税为 8547.0 元（ 10 万 /(1+17%)*10%）；减征后变为4273.5元。 购置税政策延期执行：2009年12月，经国务院批准，对2010年1月1日至12月31日贩置1.6 升及以下排量乘用车，暂减按7.5%的税率征收车辆贩置税。 政策实施时间：2010.1.1-2010.12.31 减征办法及对象：贩置的1.6升及以下排量的乘用车，暂减按7.5%税率征收车辆贩置税 （2009年为5%）。 仍以10万车价1.6L车型为例，2010年需要缴纳的购置税为6410.2元，比10%少征收2136.8 元 汽车下乡政策：依据国务院在2009年1月14日公布的《汽车行业调整振兴规划》，国务院批准通过的一项惠农政策。 实施时间：2009.3.1-2010.12.31 补贴资金来源：2009年中央财政安排50亿专项资金，由中央财政和省级财政共同负担，其中，中央财政负担80%，省级财政负担20%。对新疆、内蒙古、宁夏、西藏、广西等5个少数民族自治区以及国家确定的“5·12汶川地震”51个重灾县，省级财政应负担的补贴资金由中央财政全额承担。 补贴车型：汽车摩托车下乡产品的范围， 包括微型载货车（总质量丌超过1800KG）、轻型载货车(总质量在1800KG-6000KG)、微型客车(排量1.3L以下)、两轮或三轮摩托车、三轮汽车和低速货车六类产品。 补贴金额：微型载货车、轻型载货车和微型客车：销售价格每辆5万元及以下的， 补贴销售价格的10%；销售价格每辆5万元以上的，定额补贴5,000元； 补贴群体：具有农业户口 HYPERLINK / 资料来源：中汽协，方正证券研究所政策实施效果 HYPERLINK / 资料来源：中汽协，方正证券研究所 2009-2010年国内汽车销量实现飞跃式增长：2008-2010年汽车增速分别为 6.6%、4