第2章 商业银的价值理论.pptVIP

2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念 2.有效持续期 银行家们将其作为分析市场利率变动对银行净值影响的一种分析手段,即通过对银行综合资产和负债持续期缺口调整的方式,来控制和管理利率波动状态下因银行总体资产、负债配置不当,而给银行带来的风险。 从经济含义上讲,持续期是指固定收入金融工具现金流的加权平均时间,也可以理解为固定收入金融工具的各期现金流抵补最初投入的平均时间。在计算中,持续期等于金融工具各期现金流发生的相应时间乘以各期现金流现值与该金融工具现值的商之和。持续期的基本公式可以表示为 2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念 2.有效持续期 2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念 2.有效持续期 债券的持续期就是指债券的存续时间,它与债券的到期日或期限(Term)的概念不同。因为,债券的到期日或期限是指债券最后一笔现金流量的付款日,它不考虑债券到期日之前所有现金流量的金额与日期;而持续期的计算,则要考虑债券到期日之前全部现金流量的变化,如利息支付、本金提前偿还等。因此,持续期用适当的折现率(贴现率),将债券的所有利息和本金等现金流量转换为现值,表现了所有现金流量的金额及时间。 2.3　利率敏感性的衡量:有效持续期 2.3.1　有效持续期的概念 3.修正持续期 在实际应用