【A股市场大势研判】大盘震荡回调.PDF

证券研究报告 风险评级：中风险 2019 年1 月15 日 星期二 【A 股市场大势研判】 大盘震荡回调 盘面研判： 周一大盘震荡回调，走势偏弱。早盘指数低开后震荡走低，绿盘运行，盘中反弹力度 有限，金融、TMT、医药等板块领跌，对市场带来较大压制，午后继续弱势回落，最终绿盘 报收。截止收盘，上证综指下跌0.71%，报收2535.77 点；深证成指下跌0.87%，报收7409.20 点；创业板指下跌1.23%，报收1246 点。从盘面看，个股板块下跌居多，医药、食品饮料、 计算机、电子、非银金融等板块领跌，仅煤炭、钢铁等少数板块有所上涨。 从市场环境来看，海关总署周一公布的外贸数据显示，2018 年我国外贸进出口总值 30.51 万亿元人民币，比2017 年增长9.7%。其中，出口增长7.1%；进口增长12.9%；贸易 顺差2.33 万亿元，收窄18.3%。但从当月来看，12 月出口（以人民币计）同比增长0.2%， 预期6.6%，前值10.2%；进口降3.1%，预期增12%，前值增7.8%。而以美元计，12 月出口 （以美元计）同比降4.4%，进口降7.6%。可以看到，12 月份的外贸数据均不及预期，特别 是出口数据远远低于预期，以美元计价更是出现负增长态势，显示出外贸出口压力明显较 大，对市场信心有所压制。另外，外管局网站显示，为满足境外投资者扩大对中国资本市 场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500 亿美元增加至 3000 亿美元。管理层进一步扩大QFII 额度，有助于加快A 股全球化步伐，中长期有望给市 场带来国际资金的流入。此外，央行公开市场开展800 亿元7 天期、200 亿元28 天期逆回 购操作，其中28 天逆回购操作为近7 个月来重启，由于当日有800 亿元逆回购到期，实际 净投放资金 200 亿元。央行净投放部分资金，加上即将实施降准，市场资金面保持相对平 稳。 综合来看，周一大盘震荡回调，走势相对偏弱。个股板块下跌居多，TMT、金融、医药 等板块领跌，仅煤炭、钢铁走势稍强，成交也有所缩量，观望态势增加。从市场环境来看， 管理层扩大QFII 额度有助于中长期海外资金的流入，但海关公布的外贸数据低于预期，显 示从外贸压力有所加大，对市场走势带来制约。整体来看，大盘走势有所反复，偏弱的经 济数据对市场产生一定制约，但随着央行降准带来的资金面相对偏宽松，预计整固后仍有 震荡反弹机会。操作上建议关注金融、基建、TMT、家电等板块品种。 趋势预测： 预计大盘整固后仍有震荡反弹机会。 操作建议： 操作上建议关注金融、基建、TMT、家电等板块品种。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自 担。 1 请务必阅读末页声明。 财富通每日策略 【热点聚焦】 12 月贸易数据不及预期 根据海关总署发布数据显示，中国2018 年12 月出口 （以人民币计价）同比增长0.2%， 预期6.6%，前值10.2%；进口降3.1%，预期增12%，前值增7.8%。2018 年我国外贸进出口 总值30.51 万亿元人民币，同比增长9.7%；其中，出口16.42 万亿元，增长7.1%；进口14.09 万亿元，增长12.9%；贸易顺差2.33 万亿元，收窄18.3%。以美元计，中国2018 年 12 月 出口同比降4.4%，预期增2%，前值增5.4%；进口降7.6%，预期增4.5%，前值增3%。 从主要的出口目的地看，美国、欧盟、日本、中国台湾、澳大利亚等主要贸易伙伴同 比均有大幅回调，出口面临世界经济增速放缓和贸易摩擦双重压力。一方面，世界银行发 布报告将2019 年全球经济增长预期下调0.1 个百分点至2.9%，美国12 月制造业PMI下降 5.2 个百分点至54.1%，而欧元区制造业PMI 也下降0.4 个百分点至51.4%，具体来看，全 球经济增速放缓使得外部需求回落；另一方面，中美对美出口经历前期抢关