苏州市恒澄建设发展有限公司2019第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排 (1).pdfVIP

中期票据信用评级报告 苏州市恒澄建设发展有限公司 2019年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 发行人主体长期信用等级：AA 苏州市恒澄建设发展有限公司（以下简称 担保方主体长期信用等级：AAA “公司” ）是国家级相城经济技术开发区（以下简 本期中期票据信用等级：AAA 称“相城开发区” ）基础设施建设的主要主体。联 评级展望：稳定 合资信评估有限公司（以下简称 “联合资信” ） 本期中期票据发行规模：5.00 亿元 对公司的评级反映了公司在外部支持、区域专营 本期中期票据期限：3 年 性等方面具备突出优势。同时，联合资信关注到 偿还方式：按年付息，到期一次偿还本金 公司盈利能力弱、收入波动较大、资产质量一般 募集资金用途：偿还公司本部及子公司银行借款 等有息负债 等因素对其整体偿债能力带来的不利影响。 未来随着苏州市相城区经济持续发展、相城 评级时间：2018 年11 月1 日 开发区规划建设不断完善，公司基础设施及安置 财务数据 2018 年 房建设业务持续开展，公司有望保持稳健经营。 项目 2015 年 2016 年 2017 年 6 月 本期中期票据由江苏省信用再担保集团有 现金类资产(亿元) 17.60 9.30 5.79 12.61 限公司（以下简称“江苏再担保”）提供全额无 资产总额(亿元) 180.19 198.74 190.72 210.12 条件不可撤销的连带责任保证担保。经联合资信 所有者权益(亿元) 64.80 67.14 68.75 70.05 评定，江苏再担保主体长期信用等级为AAA ，担 短期债务(亿元) 26.26 4.37 4.43 12.34 保实力极强，显著提升了本期中期票据本息偿还 长期债务(亿元) 9.75 39.40 33.69 41.84 的安全性。  全部债务(亿元) 36.01 43.77 38.12 54.18 基于对公司主体长期信用状况以及本期中 营业收入(亿元) 10.71 17.40 4.48 0.69 期票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，本 利润总额 (亿元) 2.84 1.05 1.98 0.50 期中期票据到期不能偿还的风险极低。 EBITDA(亿元) 3.64 2.26 3.12 -- 经营性净现金流(亿元) 3.24 2.91 1.45 -10.87 应收类款项/资产总额 68.78 65.35 61.43 59.10 优势 （% ） 1．近年来，苏州相城区经济持续增长、开发区 营业利润率 (%) 9.87 5.11 12.57 21.82 规划建设不断完善，为公司发展提供了良好 净资产收益率(%) 3.40 1.