收益、风险抑或因子，大类资产配置框架与变迁.docx

HYPERLINK "/" HYPERLINK "/" 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录 HYPERLINK \l "_bookmark0" 引言 5 HYPERLINK \l "_bookmark1" 大类资产配置：内涵与外延 6 HYPERLINK \l "_bookmark2" 如何理解大类资产？ 6 HYPERLINK \l "_bookmark3" 如何理解配置？ 6 HYPERLINK \l "_bookmark4" 大类资产配置：内涵与外延的辨析 7 HYPERLINK \l "_bookmark5" “大类资产配置”外延的多元化 7 HYPERLINK \l "_bookmark6" 大类资产配置与股、债、商品、地产等分项研究 7 HYPERLINK \l "_bookmark7" 大类资产配置与宏观研究 7 HYPERLINK \l "_bookmark8" 如何看待大类资产配置与量化模型？ 8 HYPERLINK \l "_bookmark11" 大类资产配置与证券研究“2+1”思维 8 HYPERLINK \l "_bookmark12" 大类资产配置：传统框架 9 HYPERLINK \l "_bookmark13" 资产所有者：资产 vs 负债、收益 vs 风险 9 HYPERLINK \l "_bookmark15" 投资目标：收益与风险的量化 9 HYPERLINK \l "_bookmark18" 投资限制 10 HYPERLINK \l "_bookmark19" 战略资产配置： 六大步骤 11 HYPERLINK \l "_bookmark22" 大类资产配置模型：从均值方差、BL 模型到风险平价 13 HYPERLINK \l "_bookmark23" 均值方差模型（MVO） 13 HYPERLINK \l "_bookmark27" 附加约束 14 HYPERLINK \l "_bookmark28" 重抽样 14 HYPERLINK \l "_bookmark31" Black-Litterman 模型与逆向优化 15 HYPERLINK \l "_bookmark33" 非正态分布模型 16 HYPERLINK \l "_bookmark35" 风险预算及风险平价模型 17 HYPERLINK \l "_bookmark37" 其他资产配置模型 18 HYPERLINK \l "_bookmark38" 战术资产配置 19 HYPERLINK \l "_bookmark39" 投资方式选择 20 HYPERLINK \l "_bookmark40" 被动投资与主动投资 20 HYPERLINK \l "_bookmark43" 投资管理人的选择 21 HYPERLINK \l "_bookmark45" 货币对冲 23 HYPERLINK \l "_bookmark46" 再平衡 24 HYPERLINK \l "_bookmark47" 大类资产配置：因子投资 24 HYPERLINK \l "_bookmark48" 因子的含义 24 HYPERLINK \l "_bookmark50" 理论溯源 25 HYPERLINK \l "_bookmark52" 因子投资框架 vs 量化投资多因子模型 26 HYPERLINK \l "_bookmark55" 用因子解析资产收益 27 HYPERLINK \l "_bookmark56" 股票收益：市场、行业、地域 3 因子 27 HYPERLINK \l "_bookmark57" 汇率风险：汇率的影响及因子解析 28 HYPERLINK \l "_bookmark61" 另类资产：与股债是否存在相同的因子？ 29 HYPERLINK \l "_bookmark62" 常见因子 30 HYPERLINK "/" 请务必阅读正文之后的免责条款部分 HYPERLINK \l "_bookmark64" 评估因子的风险溢价、波动和相关性 31 HYPERLINK "/" 请务必阅读正文之后的免责条款部分 HYPERLINK \l "_bookmark66" 风险溢价 31 HYPERLINK \l "_bookmark67" 波动与相关性 32 HYPERLINK \l "_bookmark68" 以因子视角，优化资产配置 33 HYPERLINK \l "_bookmark69" MVO 与因子投资 33 HYPERLINK \l "_bookmark70" 风险平价与因子投资 33 HYPERLINK \l "_bookmark7