浙江荣盛控股集团有限公司2019第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)011276 】 评级对象： 浙江荣盛控股集团有限公司2019 年度第一期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级 AA+ 评级时间： 2018 年12 月26 日 注册额度： 30 亿元 基础发行规模为5 亿元， 本期发行： 发行目的： 偿还银行借款 发行金额上限为8 亿元 存续期限： 3 年 偿还方式： 每年付息，到期一次还本 增级安排： 无 主要财务数据及指标 评级观点 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 前三季度 优势： 金额单位：人民币亿元 母公司口径数据：  市场地位显著。荣盛控股PTA 权益产能和聚酯 货币资金 14.77 3.32 19.04 4.22 涤纶产能均位于全国前列，且近期保持了较高 刚性债务 101.60 105.86 122.80 111.95 所有者权益 21.73 19.14 15.49 13.19 的开工率及产销率，具有较显著的市场地位。 经营性现金净流入量 5.88 5.20 4.90 -4.21  产业链完整，行业竞争力强。荣盛控股的芳烃 合并口径数据及指标： 总资产 570.59 627.91 811.91 1,317.20 项目产能充分释放，产业链纵向一体化程度较 总负债 413.83 439.12 526.35 935.54 高，已形成芳烃-PTA-聚酯-纺丝-加弹的产业链 刚性债务 321.63 336.81 407.52 729.51 结构，产业链的延长提升了公司的盈利能力和 所有者权益 156.77 188.79 285.56 381.66 营业收入 326.21 507.36 795.54 668.37 抗风险能力。 净利润 4.62 19.04 21.42 20.41 经营性现金净流入量 1.12 41.51 51.21 24.37  融资渠道优势。荣盛控股目前拥有荣盛石化、 EBITDA 31.08 52.06 59.08 - 宁波联合2 家上市公司的控股权。2018 年7 月， 资产负债率[%] 72.53 69.93 64.83 71.02 荣盛石化完成定增，资本实力有所增强。公司 权益资本与刚性债务 48.74 56.05 70.07 52.32 整体融资渠道通畅。 比率[%] 流动比率[%] 74.07 94.48 77.08 89.46  行业景气度提升，盈利能力增强。石化及化纤 现金比率[%] 18.69 26.72 32.33 42.49