专题4：财务规划与短期融资.pdf

专题专题专题专题4444 ：：财务规划与短期融资财务规划与短期融资财务规划与短期融资财务规划与短期融资  营运资本管理概述营运资本管理概述  短期融资与计划短期融资与计划短期融资与计划短期融资与计划  现金、短期投资管理现金、短期投资管理  信用管理信用管理  存货管理存货管理存货管理存货管理  课堂讨论课堂讨论 2017-11-19 1 营运资本管理概述营运资本管理概述营运资本管理概述营运资本管理概述  营运资本（净额）营运资本（净额）== 流动资产流动资产-- 流动负债流动负债 资产负债表构成资产负债表构成 流动资产流动资产 流动负债流动负债 固定资产长期负债 无形资产无形资产 股本股本 其他资产其他资产 留存收益留存收益 2017-11-19 2 短期融资策略构成要素短期融资策略构成要素短期融资策略构成要素短期融资策略构成要素  企业采取的短期融资策略至少由两个要素企业采取的短期融资策略至少由两个要素 构成构成构成构成：：  企业在流动资产上的投资规模企业在流动资产上的投资规模  流动资产的融资结构流动资产的融资结构流动资产的融资结构流动资产的融资结构 2017-11-19 3 企业在流动资产上的投资规模企业在流动资产上的投资规模企业在流动资产上的投资规模企业在流动资产上的投资规模  稳健型短期融资策略稳健型短期融资策略  持有大量现金和短期证券持有大量现金和短期证券持有大量现金和短期证券持有大量现金和短期证券  保持高水平的存货投资保持高水平的存货投资  放宽信用条件放宽信用条件放宽信用条件放宽信用条件，，保持高额应收账款保持高额应收账款保持高额应收账款保持高额应收账款  激进型短期投资策略激进型短期投资策略  保持低水平现金余额，不进行短期证券投资保持低水平现金余额，不进行短期证券投资  存货投资规模较小存货投资规模较小存货投资规模较小存货投资规模较小  不允许赊销，没有应收账款不允许赊销，没有应收账款 2017-11-19 4 最佳策略的选择最佳策略的选择—— 持有成本与缺货成本之间的平衡持有成本与缺货成本之间的平衡  持有成本持有成本  持有流动资产的机会成本持有流动资产的机会成本持有流动资产的机会成本持有流动资产的机会成本 （（（（与其他资产相比流与其他资产相比流与其他资产相比流与其他资产相比流 动资产回报率较低）动资产回报率较低）  保管流动资产花费的成本保管流动资产花费的成本保管流动资产花费的成本保管流动资产花费的成本,,如存货仓储成本如存货仓储成本如存货仓储成本如存货仓储成本  缺货成本缺货成本  交易成本或订购成本：将资产转化为现金的成交易成本或订购成本：将资产转化为现金的成 本；订购存货的生产启动成本本；订购存货的生产启动成本  与安全储备有关的成本，包括失去销售机会、与安全储备有关的成本，包括失去销售机会、 丧失客户以及中断丧失客户以及中断丧失客户以及中断丧失客户以及中断生生产计划的成本产计划的成本产计划的成本产计划的成本 2017-11-19 5 最佳策略的选择最佳策略的选择——