建筑与工程行业深度专题-老树开新花.pdf

[Table_MainInfo] [Table_Title] [Table_Invest] 建筑与工程 发布时间：2016-07-28 证券研究报告 / 行业深度专题报告 优于大市 上次评级： 优于大市 老树开新花，转型正当时 报告摘要： 历史收益率曲线[Table_PicQuote] [Table_Summary] 新常态下，宏观经济‚L‛型趋势短期不会改变，政策在短期保增长目 标和长期供给侧结构性改革中逐步平衡。进入‚十三五‛开局之年以来， 宏观经济增速持续面临下行探寻底部的压力。2016 年上半年GDP 增速 为 6.7% ，创历史自新低。参考‚权威人士‛表态，大水漫灌式的强刺 激政策大概率不会再出现，供给侧结构性改革会持续推进。同时考虑到 2020 年 GDP 和人均收入较2010 年翻一番的目标，短期内政府通过增加 基建投资、稳健偏宽松货币政策以及积极财政政策等方式做一些对冲以 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 稳住经济仍属必要，宏观政策会在短期保增长和长期推进供给侧结构性 [Table_Trend] 绝对收益 6.70% -2.66% -26.00% 改革之间逐步达成平衡，符合政策引导方向的相关标的有望持续受益。 相对收益 2.67% -2.76% -8.59% 受益于企业积极谋求转型带来的基本面改善以及政策面积极共振，行业 [Table_Market] 有望迎来一轮小周期复苏。从政策面来看，超过 12 万亿元投资规模的 重点公司 投资评级 存量 PPP 项目逐步落地、‚稳经济、保增长‛驱动基建投资有望持续上 铁汉生态 买入 尚荣医疗 买入 行以及‚一带一路‛战略稳步推进，都将给企业带来大量业务机会。从 苏交科 买入 基本面来看，在行业景气度下行背景下，部分企业聚焦主业、力争做大 东易日盛 买入 洪涛股份 买入 做强，还有部分企业积极转型、布局景气度较高的新业务领域。我们认 金螳螂 买入 为，在 PPP 模式推广、基建投资上行、‚一带一路‛等政策面利好以及 广田集团 买入 企业积极谋求转型、布局景气度较高的新业务等基本面驱动下，行业有 中国海诚 买入 望迎来一轮小周期向上回升。 相关报告[Table_Report] 在宏观经济持续探底以及行业景气度大周期下行背景下，企业转型正当 《2016 年建筑与工程行业中期投资策略：回 时，探索并布局新业务领域有望打开企业新的业绩增长空间。企业转型 归业绩轨道