第6章长期筹资策.pptVIP

2. 公司资本成本率的测算 3. 公司最佳资本结构的确定 决策准则： 选择公司价值最大的筹资方案 例 ABC公司现有的全部长期资本均为普通股资本，无长期债权资本和优先股资本，账面价值20000万元。公司认为这种资本结构不合理。公司预计息税前利润为5000万元，公司所得税率33%。经测算，目前的长期债务年利率和普通股资本成本率如下表： 由上表可知：在无长期债权资本时，该公司的价值是其原有普通股资本的价值； 当ABC公司开始利用长期债权资本部分的替换普通股资本时，公司的价值开始上升； 当公司的长期债权资本超过6000万元后，公司的价值由开始下降，同时公司的资本成本率上升； 因此，公司的长期债权资本为6000万元时的资本结构为最佳资本结构。 思考题 你认为在现实经济生活中，企业是否存在最优资本结构？ 你认为采用哪种方法确定企业资本结构比较科学？ 第2节 杠杆利益与风险 一、成本按习性分类 固定成本 约束性固定成本 酌量性固定成本 变动成本 混合成本 总成本模型 ：y=a+bx 息税前利润 二、营业杠杆 营业杠杆的概念 营业杠杆利益与风险 营业杠杆系数 例：某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成 本率为40%，当企业的销售额分别为400万元、200