第6章风险与收.pptVIP

第六章 风险与报酬/收益 引导案例 1995-1998年间，美国股票市场交易的股票年均收益率高于20%。在1998年，微软、世界通信等公司的价值翻了一番多，而美国在线、亚马逊和雅虎等网络公司，增值超过500%。如果在1998年初以30.13美元买入亚马逊的股票，在年末以321.25美元的价格出售，试想一下你的收益——966%。 作为一家保健品公司，FPA药业管理的股票从年初的18.63美元跌至年末的13美分——损失率接近99.3%。同时，CompUSA的股票下跌幅度超过 58%，迪斯尼股票下跌幅度超过9%。 一、基本概念 （一）收益/报酬 收益表述方式：收益额（报酬）和收益率（报酬率）。 收益额包括：一是一定期限内资产的现金净收入；二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（或市场价格）的升值。前者为利息或股利收益、后者为资本利得。 收益率是收益额与期初资产价值（或价格）的比值，包括利（股）息收益率和资本利得的收益率。 （二）风险 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的不确定性。 风险不仅包括负面效应的不确定性（危险），也包括正面效应的不确定性（机会）。 风险看成是不利事件发生的可能性。 从财务的角度来说，风险主要指实际收益小于预期收益的可能性。 公司特有风险和市场风险 1.公司特有风险/可分散风险/非系统风险 公司特有风险是指发生于