弘毅——投资分析报告.pptVIP

估值水平分析 CSC分析； 核心可比公司历史交易PE区间； 自身（上市公司）历史交易PE区间； 并购市场分析； 注意从多个指标分析： PE PEG EV/EBITDA PS CSC——运营指标对比 CSC——估值区间对比 CSC——核心可比企业历史PE Band 企业1——市值55亿元 企业2——市值88亿元 企业3——市值15亿元 企业4——市值8亿元 CSC——核心可比企业历史EV/EBITDA Band 企业1——市值55亿元 企业2——市值88亿元 企业3——市值15亿元 企业4——市值8亿元 并购交易估值水平 日期 子行业 标的 标的所在国 收购方 收购方所在国 对价USDMM 占股 估值水平 04年5月 超市 Hymall 中国 Tesco 英国 260 50% 25x Trailing PE 财务预测和回报测算 财务预测基本假设——对比HONY BASE CASE和HONY UPSIDE CASE HONY BASE CASE HONY UPSIDE CASE 市场规模增长速度 公司市场份额 ASP 毛利率 营业费用率水平 管理费用率水平 税率 其他 HONY BASE CASE基本假设——收入搭建 分析收入搭建的基本逻辑和主要参数合理性； HONY BASE CASE基本假设——毛利搭建 HONY BASE CASE基本假设——费用率及资产负债表项目假设 HONY BASE CASE预测利润表 利润增长来源分析 HONY BASE CASE预测资产负债表及现金流量表 回报分析 敏感性分析 湖南团队的挤压，缺乏共赢， 竞争格局分析——企业优劣势对比 跨国企业1 跨国企业2 国企1 民营企业1 民营企业2 国企2 目标企业 High Low 竞争要素2 竞争要素1 竞争要素3 * 评论 技术领先等 规模庞大 机制灵活 竞争格局总结 对市场份额走势做出判断； 对利润率水平的走势做出判断； 标杆企业分析 简单历史； 企业特点 业务描述 收入产品分布 收入地域分布 历史PE-Band 核心财务指标 公司分析 公司概览 公司业务模式及板块； 股权结构； 业务板块贡献 收入分布 毛利分布 股价表现（上市公司） 财务摘要 公司历史财务情况概览 公司分板块业务情况 业务板块 主要产品 核心客户 销售额 销售贡献占比 历史增长率 毛利水平 业务板块1 业务板块2 业务板块3 业务板块1介绍 历史增长情况分析； 历史市场份额分析； 历史利润水平分析； 业务板块2介绍 历史增长情况分析； 历史市场份额分析； 历史利润水平分析； 业务板块3介绍 历史增长情况分析； 历史市场份额分析； 历史利润水平分析； 公司研发分析 分析目的 了解企业的研发能力和后续产品开发情况，对于企业的竞争力和可持续发展的判断提供依据 分析方法 判断研发战略是否和企业的发展战略一致 企业过去的研发投入和未来的研发计划，判断投入规模是否匹配未来发展 了解企业研发组织架构、研发决策机制和研发硬件条件等，判断其研发实力 了解过去主要的研发成果，以及未来五年可能的研发成果 公司成本分析 成本结构的演变 核心原材料的价格走势 未来成本走势分析 钢铁价格长期坚挺； 劳动力成本成本上涨； 公司生产分析 根据企业介绍或企业提供的资料，描绘出生产工艺流程，一般应该是行业标准的做法，企业如有特殊的工艺，请标出 平均制造成本（变化趋势及与行业比较）及成本构成 其它主要控制指标与行业的对比，如单位能耗等 产品质量、主要缺陷和优点是什么 产能、生产基地分布、投产时间、人员、投资额等 生产规模：增长过程及在行业中的地位 产能扩展计划 生产管理的主要制度（如生产计划的制定和管理等）、执行情况 公司营销分析 客户的构成 按地域分 按大小分 按产品类别分 与客户对应的营销体系的架构； 核心的营销激励政策； 公司历史财务情况分析——利润表简明分析 核心分析项目 销售额增长的趋势和原因； 毛利率变化的趋势和原因； 费用率变化的趋势和原因； 实际税率变化的趋势和原因； 公司历史财务情况分析——资产负债表简明分析 核心分析项目 整体资本结构（资产负债率）的趋势和原因； 存货、应收、应付周转周期的趋势和原因； 分析其他应收、应付的成因； 分析固定资产的变动及折旧情况； 分析公司记息债务的整体水平和成本； 公司历史财务情况分析——现金流量表简明分析 分析公司现金流状况及成因 公司SWOT分析 优 势 劣势 机遇 威胁 行业地位等 管理水平等 市场空间等； 新进入对手等； 团队考察 团队考察整体结论 公司整体把控及管理架构 从管理的框架分析效率 领军人物 副总1 副总2 副总3 副总4 总监3 总监4 副总5 总监2 总监1 副总6 经理4 经理2 经理1 经理5 经理3 领