外汇风险管理培训教材(PPT 46页).pptVIP

第四章 外汇风险管理;一、外汇风险概述;一、外汇风险概述;一、外汇风险概述; 外汇风险的构成因素;一、外汇风险概述;一、外汇风险概述;交易风险 经济风险 会计风险（折算风险）;交易风险 又称交易结算风险，是指汇率变动对企业已经发生的尚未结算的外币债权、债务和价值产生影响，从而导致企业未来收入或支出的现金价值发生改变的风险。;二、外汇风险分类—交易风险;二、外汇风险分类—交易风险;二、外汇风险分类—交易风险;二、外汇风险分类—交易风险测量;（1）时间上的同时性 （2）币种上的一致性 （3）数量上的等额性 产生交易风险的是没有满足以上特征因而无法抵消的那部分外汇债权和债务，这部分债券和债务通常被称为外汇敞口。;就是对于银行而言的外汇收支不平衡。银行在为客户进行外汇买卖的中介服务中，常常出现外汇头寸的“多头”或者“空头”，多头为购入额大于出售额，空头为出售额大于购入额。这种“空头”和“多头”就叫做“外汇敞口”。所谓敞口带有收支不平衡的因素，而由于汇率的波动，可能带来风险。;二、外汇风险分类—交易风险测量;二、外汇风险分类—交易风险测量;二、外汇风险分类—交易风险测量;经济风险 是指汇率变动引起的企业经营现金流量发生的波动，包括对企业的产销数量、价格、成本、费用等产生影响，从而导致企业未来现金流量发生改变的风险。;二、外汇风险分类—经济风险;二、外汇风险分类—经济风险的计算;汇率情形;会计风险 又称折算风险，是指国际企业在合并财务报表时，将不同货币计价的财务报表折算成同一货币计价的财务报表的过程中企业报表反映价值发生改变的风险。;二、外汇风险分类—会计风险;二、外汇风险分类—会计风险的计算;项目;二、外汇风险分类—会计风险的计算;二、外汇风险分类—会计风险的计算;二、外汇风险分类;三、外汇风险的管理方法;三、外汇风险的管理方法;1.利用远期外汇交易保值案例（对外债权） 某国际企业预计3个月后有2000万美元的外汇应收账款到期收回，为了固定这些收入的人民币价值，该国际企业与银行签订了3个月远期外汇合约，3个月后以1美元=6.5419元人民币的汇率卖出2000万美元。但如果3个月后美元升值，即期汇率为1美元=6.55元人民币，则该企业由于使用远期外汇交易，比不采取保值措施，要少收益16.2万元人民币（2000万?（6.55-6.5419）CNY）。 ;二、外汇风险分类;2.利用借款与投资方式保值案例（对外债务） 某国际企业3个月后有2000万美元的外汇应付账款到期，当时即期市场汇率为1美元=6.5609元人民币，为了固定将来债务支出的人民币金额，该国际企业拟从银行借入人民币并将其兑换成美元，然后将美元存入银行用于将来的支付。人民币3个月期借款年利率为6.1%，折合3个月期利率1.525%；美元3个月定期存款年利率为2.2%，折合3个月期利率0.55%。 ; 案例分析 该企业如果要使美元3个月的存款本息和等于2000万美元，需要兑换的美元本金为1989.06（2000/（1+0.55%））万美元，折合人民币13050.02（1989.06?6.5609）万元人民币。 三个月到期后，企业支出美元本息和2000万美元，同时归还人民币本息和13249.03（13050.02?（1+1.525%））万元人民币。 最终，企业将未来支出固定在13249.03万元人民币。;2.利用借款与投资方式保值案例（对外债权） 某国际企业3个月后有2000万美元的外汇应收账款到期，当时即期市场汇率为1美元=6.5609元人民币，为了固定将来收回债权的人民币金额，该国际企业拟从银行借入美元并将其兑换成人民币存入银行，等美元债权到期时用其归还从银行借入的美元贷款。美元3个月期借款年利率为5.52%，折合3个月期利率1.38%；人民币3个月定期存款年利率为3.1%，折合3个月期利率0.775%。 ; 案例分析 该企业如果要用到期的2000万美元债权归还美元借款本息，则现在需要借入的美元本金为1972.78（2000/（1+1.38%））万美元，兑换成人民币折合12943.18（1972.78?6.5609）万元人民币。 三个月到期后，企业用收回的美元债权归还美元借款本息2000万美元。同时得到人民币本息和13043.49（12943.18?（1+0.775%））万元人民币。 最终，企业将未来收入固定在13043.49万元人民币。;3.利用外汇期权方式保值案例（买入期权） 某国际企业3个月后有2000万美元的外汇应付账款到期，市场上美元/人民币期权产品的标的为500万美元1份，该企业购买了4分美元买入期权，执行价格为1美元=6.56元人民币，美元/人民币的即期汇率为6.5609，期权产品的期权费为购买当时标的总额的1.0046%，当时支付，