国有控股新三板公司定向发行程序解析附流程简图.docx

国有控股新三板公司定向发行程序解析（附流程简图） 在全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）挂牌的公司通过定向发行来进行吸收新股东，增加公司注册资本，提高公司股价，提升公司品牌，有关于挂牌公司进行定向发行，现有的法律法规做了系统的规定。 那么涉及到国有资产，国有控股的挂牌公司的进行定向发行过程所涉及的有关国有资产的部分，在现有的《非上市公众公司监督管理办法》、《全国中小企业股份转让系统股票发行业务细则（试行）》、《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》等新三板定向发行的规定中尚没有做出明确的规定。 本文通过对国有控股的挂牌公司在定向发行时，需要注意的几点进行探讨： 1国有控股的挂牌公司定向发行，是否需要核准或备案？ 对于国有控股的挂牌公司进行定向发行是否需要取得相关主管部门的批准，根据《中华人民共和国企业国有资产法》的规定如下。 1《中华人民共和国企业国有资产法》 ■第十二条：履行出资人职责的机构代表本级人民政府对国家出资企业依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等出资人权利。履行出资人职责的机构依照法律、行政法规的规定，制定或者参与制定国家出资企业的章程。履行出资人职责的机构对法律、行政法规和本级人民政府规定须经本级人民政府批准的履行出资人职责的重大事项，应当报请本级人民政府批准。 ■第十三条：履行出资人职责的机构委派的股东代表参加国有资本控股公司、国有资本参股公司召开的股东会会议、股东大会会议，应当按照委派机构的指示提出提案、发表意见、行使表决权，并将其履行职责的情况和结果及时报告委派机构。 由此可见，公司通过定向发行增加公司注册资本属于公司重大事项，挂牌公司定向发行时，应该取得主管部门审批。 另外，那么我们可以看看主板《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》的规定。 2《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》 ■第三十八条规定：国有股东所持上市公司股份间接转让的，国有股东应在产权转让或增资扩股方案实施前（其中，国有股东国有产权转让的，应在办理产权转让鉴证前；国有股东增资扩股的，应在公司工商登记前），由国有股东逐级报国务院国有资产监督管理机构审核批准。 由此可见，主板上市公司对于国有股东参与增资扩股前，取得国务院国有资产监督管理机构审核批准。虽然证监会未就新三板挂牌公司作出明确规定，但是参照上述法条，我们认为在进行定向发行前，为避免程序瑕疵，挂牌公司需要取得相关资产主管机构的审批。 2国有控股的挂牌公司定向发行，如何定价，是否需要需要对国有资产进行评估？ 定向发行的价格的确定依据在涉及到国有资产时需要格外谨慎，价格的确定依据需要以评估值确定，评估结果是否需要备案这些问题现有法律法规作出了如下规定： 1《中华人民共和国企业国有资产法》 ■第四十七条：国有独资企业、国有独资公司和国有资本控股公司合并、分立、改制，转让重大财产，以非货币财产对外投资，清算或者有法律、行政法规以及企业章程规定应当进行资产评估的其他情形的，应当按照规定对有关资产进行评估。 2《企业国有资产评估管理暂行办法》 ■第六条：企业有下列行为之一的，应当对相关资产进行评估：（一）整体或者部分改建为有限责任公司或者股份有限公司；（二）以非货币资产对外投资；（三）合并、分立、破产、解散；（四）非上市公司国有股东股权比例变动；（五）产权转让；（六）资产转让、置换；（七）整体资产或者部分资产租赁给非国有单位；（八）以非货币资产偿还债务；（九）资产涉讼；（十）收购非国有单位的资产；（十一）接受非国有单位以非货币资产出资；（十二）接受非国有单位以非货币资产抵债；（十三）法律、行政法规规定的其他需要进行资产评估的事项。 3《国有资产评估管理办法》 ■第三条：国有资产占有单位（以下简称占有单位）有下列情形之一的，应当进行资产评估：（一）资产拍卖、转让；（二）企业兼并、出售、联营、股份经营；（三）与外国公司、企业和其他经济组织或者个人开办中外合资经营企业或者中外合作经营企业；（四）企业清算；（五）依照国家有关规定需要进行资产评估的其他情形。 ■第四条：占有单位有下列情形之一，当事人认为需要的，可以进行资产评估：（一）资产抵押及其他担保；（二）企业租赁；（三）需要进行资产评估的其他情形。 4《国有资产评估若干问题管理的规定》 ■第三条：占有单位有下列行为之一的，应当对相关国有资产进行评估：（一）整体或部分改建为有限责任公司或者股份有限公司；（二）以非货币资产对外投资；（三）合并、分立、清算；（四）除上市公司以外的原股东股权比例变动；（五）除上市公司以外的整体或者部分产权（股权）转让。 ■第四条：占有单位有下列行为之一的，可以不进行资产评估：（一）经各级人民政府及其授权部门批准，对整体企业或者部分资产实施无偿划转；（二）国有独资企业、行政事业单位下