债券投资分析(基础精讲).pptx

债券投资分析;目录;一、债券概述; 债券购买者（或投资者）与发行者之间是一种债权债务关系：; 债券是一种有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市流通。在中国，比较典型的政府债券是国库券。人们对债券不恰当的投机行为，例如无货沽空，可能导致金融市场的动荡。;由此，债券包含了以下四层含义：;;债券的特征： 债券作为一种债权债务凭证，与其他有价证券一样，也是一种虚拟资本，而非真实资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征：;债券的分类（一）：;;二、债券的发行;发行价格：;三、债券投资;2.债券投资的目的;三、债券投资;;5.债券投资应考虑的主要问题有哪些？;;7.在上证所竞价系统进行债券现货交易如何申报？ ;8.投资者当日买入的债券是否可以当日卖出？ ;1.一般情况下的债券的估价模型;例题：;2.一次还本息且不计复利的债券估价模型;例题：;3.折价发行时债券的估价模型; 甲公司拟购买另一家企业发行的企业债券，该债券面值为1000，期限为5年，以折现方式发行，期限内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%，其价格为多少时，甲公司才适宜进行投资？;;1.债券的违约风险; 信用评级指独立的第三方信用评级中介机构对债务人如期足额偿还债务本息的能力和意愿进行评价，并用简单的评级符号表示其违约风险和损失的严重程度。 债券违约风险的测定由信用评级机构负责，在美国主要的信用评级机构有：穆迪投资服务公司、标准普尔公司、达夫与费尔普斯及菲奇投资者服务公司。; 这些机构公开的财务信息对大型企业债券和市政债券按质进行信用评级。它们用字母等级表示所发行债券的安全性。最好的信用等级是AAA或Aaa。穆迪公司为每种信用等级再另设定1、2或3作为后缀（如Aaa1，Aaa2，Aaa3），以便作出更精确的等级划分。其他评级机构则使用＋或-的符号来作进一步的划分。 根据一些公司的评级标准，信用等级为BBB或等级更高的债券（还有其他公司的标准，等级为Baa及等级更高的债券）为投资级债券。 信用等级较低的则被称之为投机级债券或垃圾债券 （junk bonds）。 保险公司等投资机构通常不允许对投机级债券进行投资。;国内外信用评级机构及标准：;3.债券的违约风险防范;五、案例：中国首只“垃圾债”; 然而，就在这意想不到的时刻，中国第一批“垃圾债券”淘金者出现了。2006年9月6日，福禧融资券以79.338元的平均价格成交了4200万元，共有两笔成交。其中一笔成交单价只有60元。另一笔成交单价为98元。（60元单价成交的那家福禧债的买家，便是总部位于深圳的第一创业证券。该公司当时买下了面值2100万的福禧债） 2007年3月7日作为国内第一批“垃圾债券”买家之一的第一创业证券，兑付后年化收益率高达134.4%。 福禧事件过后，短期融资券市场出现了明显的“国”， “民”分化，国字头大公司依然受追捧，而民营企业则身受重创。?;福禧事件启示：;Thank you