17年第二期宝应县开发投资有限公司公司债券信用评级报告.pdfVIP

增加公司资本公积50,000.00 万元和50,000.00 万元；2014-2016 年宝应县财政局分 别给予公司政府补助17,100.00 万元、17,785.00 万元和 18,600.00 万元。当地政府 的支持提升了公司的资本实力和盈利水平。  公司基础设施建设和安置房建设业务的持续性较强。公司承担江苏省宝应经济开 发区的基础设施建设和安置房建设职责，业务来源较有保障，截至2016 年 12 月 末，在建、拟建基础设施建设项目和安置房项目总投资规模为28.60 亿元，业务持 续性较强。  江苏再担保为本期债券提供的全额无条件不可撤销的连带责任保证担保为本期债 券的偿还提供了保障。江苏再担保主营业务持续稳定，经营实力强，经鹏元综合 评定，江苏再担保主体长期信用等级为AAA ，由其提供的全额无条件不可撤销的 连带责任保证担保有效提升了本期债券的信用水平。 关注：  宝应经济开发区经济与财政实力较弱。2016 年宝应经济开发区地区生产总值为 41.37 亿元，公共财政收入为3.97 亿元，经济与财政实力较弱。  公司资产流动性一般。公司资产主要为存货，2016 年末存货账面价值占资产总额 的比重达72.76%，主要为工程施工和土地使用权，工程施工为基础设施建设项目、 安置小区建设项目和土地开发整理项目的开发成本，部分土地使用权已被抵押，资 产流动性一般。  公司面临较大的资金压力。截至 2016 年末，公司主要在建、拟建基础设施建设项 目、安置小区建设项目尚需投资12.02 亿元，且公司投资建设的莘宝工业园（一期） 建设项目投资规模较大，而经营活动现金流表现不佳，主要靠外部融资获取资金， 资金支出压力较大。  存在一定的或有负债风险。截至2016 年 12 月31 日，公司对外提供的担保总额为 14.21 亿元，占同期所有者权益的31.52%，被担保企业包含部分民营企业，且均无 反担保，面临一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2016 年 2015 年 2014 年 总资产（万元） 568,263.37 534,774.86 495,844.20 所有者权益（万元） 450,731.96 427,735.19 355,297.56 有息债务（万元） 66,106.88 32,700.00 46,000.00 2 资产负债率 20.68% 20.02% 28.34% 流动比率 9.64 5.92 4.35 营业收入（万元） 56,679.42 57,457.43 54,450.85 政府补助（万元） 18,600.00 17,785.00 17,100.00 利润总额（万元） 24,475.32 23,993.67 23,787.18 综合毛利率 13.85% 13.45% 13.59% EBITDA