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中期票据信用评级报告 北大方正集团有限公司 20 18 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 评级展望：稳定 资信”）对北大方正集团有限公司 （以下简称 本期中期票据信用等级：AAA 本期中期票据发行额度：基础发行规模6 亿元， “公司”）的评级反映了其作为中国大型投资 发行额度上限12 亿元 控股集团企业之一，在经营规模、多元化产业 本期中期票据期限：3 年 布局、高新技术研发与应用、品牌效应和政策 偿还方式：按年付息，到期一次还本 支持等方面的显著优势。公司在国内信息技术 发行目的：偿还有息债务 领域始终保持领先地位；医药医疗板块中，北 评级时间：2018 年8 月7 日 大国际医院各项经营稳步推进，有助于发挥协 财务数据 同效应；金融证券板块盈利水平较高；大宗商 2018 年 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 品贸易业务规模大幅增长。同时联合资信也关 现金类资产(亿元) 518.79 613.20 589.03 657.68 注到，公司债务规模增长快且债务负担较重、 资产总额(亿元) 1965.60 2392.73 2461.21 2570.96 所有者权益(亿元) 537.05 554.53 573.10 561.10 信息技术板块经营亏损、金融证券板块受行业 短期债务(亿元) 712.50 836.78 999.88 969.58 周期影响收入利润降幅大、公司利润对非经常 长期债务(亿元) 528.26 770.70 675.24 807.10 性损益依赖性很大等因素对其经营发展及信 全部债务(亿元) 1240.76 1607.48 1675.12 1776.68 营业收入(亿元) 805.11 820.05 1041.82 186.85 用水平可能带来的不利影响。 利润总额(亿元) 61.12 56.60 6.76 -10.81 未来，随着公司医疗板块布局的完善和证 EBITDA(亿元) 129.41 138.27 90.40 -- 券金融板块业务整合的推进，公司资产和收入 经营性净现金流(亿元) 11.90 12.79 11.38 5.74 营业利润率(%) 12.75 8.61 9.50 11.50 规模有望保持稳定。联合资信对公司的评级展 净资产收益率(%) 8.04 5.40 0.30 -- 望为稳定。 资产负债率(%) 72.68 76.82 76.71 78.18 全部债务资本化比率 基于对公司主体长期信用以及本期中期 69.79 74.35 74.51 76.00 (%) 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公 流动比率(%) 180.34 193.02 159.78 160.87 经营现金流动负债比 1.60 1.48 1.10 -- 司本期中期票据到期不能偿还的风险极低，安 (%) 全部债务/E