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13.5 资产负债比例管理 一、资产负债比例管理及利率风险概述 商业银行利率风险是指由于市场利率的不确定性而导致的商业银行的盈亏或市场价值与预期值的偏离。 银行自身的存贷结构是产生利率风险的条件之一；利率风险还包括其他一些外部因素，如中央银行的货币政策、经济周期、价格水平、股票和债券市场以及国际经济环境等 。 没有任何银行家可以完全避免利率风险，这是每家银行都所面临的最严酷、最具潜在风险的形式之一。 13.5 资产负债比例管理 二、商业银行利率风险的衡量及管理 银行利率风险主要用资金缺口来测度，具体包括利率敏感性缺口(Interest Rate Sensitive Gap)和有效持续期缺口(Duration Gap)。 13.5 资产负债比例管理 （一）利率敏感性缺口管理 利率敏感性缺口是指在一定时期内银行利率敏感资产(IRSA)与利率敏感性负债(IRSL)两者之间的差额。 商业银行的资产与负债可以根据其利率的特点分成利率敏感性的资产和负债与非利率敏感性的资产和负债。 13.5 资产负债比例管理 在不同的利率变动状况下，持有不同的利率缺口对商业银行的盈利水平和安全性水平有重大影响： 当商业银行保有正缺口时，如果市场利率上升，利率敏感性资产的金额大于利率敏感性负债的金额，结果银行的利差总额扩大，利润上升；如果此时市场利率下跌，敏感性资产利息收益下降的总额将超过敏感性负债利息成本下降的金额，商业银行面临利润水平的降低。 假如商业银行保有的是负缺口，那么如果市场利率上升，商业银行将面临利润下降；如果市场利率下跌，商业银行的利润反将上升。 13.5 资产负债比例管理 假如商业银行保有的是零缺口，那么便能基本上保证利差收益的稳定，规避利率风险。 基于此，许多较为保守的银行家就倾向于保有为零的利率缺口。 但是，放弃对利率变动的利用而固守较低收益率实际上是不明智的，长此以往有可能削弱银行的进取心和竞争力，从而影响商业银行的未来发展。 13.5 资产负债比例管理 利率敏感性缺口管理策略 ：在不同的利率周期的阶段中，商业银行应当采取的缺口管理策略。 如图13-2所示： 13.5 资产负债比例管理 （二）有效持续期缺口管理 有效持续期，是指未来预期的现金流的平均期限，这些现金流既可以是银行的贷款收入、证券投资收入等资产类现金流，也可以是银行必须支付给其存款者的利息支出等负债类现金流。 持续期实际上度量了收回一项投资所需的平均时间，其计算方法是： 13.5 资产负债比例管理 金融工具的持续期与其到期期限是两个完全不同的概念，到期期限是指金融工具的生命周期；而有效持续期则需考虑到它到期之前的全部现金流量特征。 从风险管理的角度看，有效持续期越长，银行资产和负债受利率变化的影响就越大，因而风险也大；有效持续期越短，银行资产和负债受利率变化的影响就越小，因而风险也小。 13.5 资产负债比例管理 当市场利率变动时，银行资产价值和负债价值的变动方向和市场利率变动的方向相反，而且银行资产与负债的有效持续期越长，资产与负债价值变动的幅度越大，也就是利率风险越大。 有效持续期缺口比较了总资产和总负债的平均有效持续期，有助于我们分析银行的利率风险。 13.5 资产负债比例管理 表13-1总结了有效持续期缺口和利率变动对银行价值的影响 缺口 利率变动 资产价 值变动 负债价值变动 银行市场价值变动 正值缺口 上升 减少 （大于） 减少 下跌 正值缺口 下降 增加 （大于） 增加 上涨 负值缺口 上升 减少 （小于） 减少 上涨 负值缺口 下降 增加 （小于） 增加 下跌 零值缺口 上升 减少 （等于） 减少 不变 零值缺口 下降 增加 （等于） 增加 不变 13.5 资产负债比例管理 银行有效持续期缺口管理的目标是股权价值最大化，可以通过对缺口值的调整来增加和稳定银行市场价值。如果是为了增加银行价值，则在利率上升时缩小缺口值，在利率下降时扩大缺口值；如果是为了保持银行市场价值的稳定，则采取零缺口或微缺口的方式避免利率风险。 但是，在实际操作中，要维持有效持续期缺口为零几乎是不可能的。即使可以做到，其操作成本也往往很高。 13.5 资产负债比例管理 三、资产负债比例管理的实行对我国商业银行的意义 资产负债比例管理推动了我国银行从专业银行向商业银行的转变 资产负债比例管理强化了商业银行的自我约束 资产负债比例管理便于中央银行的宏观监管 第十五章 商业银行财务管理 15.1 财务管理概论 商业银行财务管理，就是指商业银行按照内外经营环境和客观经济规律的要求、对经营管理过程中的资金来源、资金运用和分配活动进行组织、控制、监督、分析、调节，从而达到最佳经营水平一系列管理活动的总称。 15.1 财务管理概论 一、财