第七章节 风险跟敏感性分析解析资料.pptVIP

第七章 风险和敏感性分析 7.1盈亏平衡分析法（掌握） 7.2敏感性分析法（理解） 7.3概率分析（理解） 不确定性评价主要分析各种外部条件发生变化或者测算数据误差对方案经济效果的影响程度，以及方案本身对不确定性的承受能力。 7.1盈亏平衡分析 盈亏平衡分析是一种在一定市场、生产能力及经营管理条件下，研究项目的产量、成本与收益之间平衡关系的方法。 盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时，所必须的最低生产水平点或销售水平点。 盈亏平衡分析法：通过盈亏平衡点BEP来分析不确定性因素对方案经济效果的影响程度。 盈亏平衡分析法：是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。 盈亏平衡点（BEP）：项目的收入和支出达到平衡时，所必须的最低生产水平点或销售水平点。 盈亏平衡分析法：通过盈亏平衡点BEP来分析不确定性因素对方案经济效果的影响程度。 盈亏平衡分析法：是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系，找出方案盈利和亏损在产量、单价、成本等方面的临界点，以判断不确定性因素对方案经济效果的影响程度，说明方案实施的风险大小。 一、线性盈亏平衡分析 满足条件： 1）产量等于销量； 2）产量变化，单位可变成本不变，从而总成本费用是产量的线性函数； 3）产量变化，销售单价不变，从而销售收入是销售量的线性函数； 4）生产单一产品，或者生产的多种产品可以换算为单一产品计算。  例1： 见P114例7.1 注意： 1）应根据项目具体情况，有选择计算分析不同形式表示的盈亏平衡点； 2）如果是多种产品，要换算成单一商品，或选择其中的主要商品进行分析； 3）采用达到设计能力的正常年份的数据； 4）项目进行企业经济评价盈亏分析时 ，应考虑税金。 3.6.1盈亏平衡分析法5 二、 经营风险状况分析 经营安全率是指在方案设计生产能力下，能获利的产量占设计生产能力的百分比。 三、非线性盈亏分析 在实际生产经营过程中，投资项目的产品价格与成本不一定是常数。 例： P117例7.2 1、敏感性分析步骤与方法 1）确定分析指标 敏感性分析时，首先需要确定敏感性分析的评价指标，并选择什么因素作为敏感性分析的主要不确定性因素。 敏感性分析评价指标一般与确定性分析所使用的经济效果评价指标相一致，如 Tp、 NPV、IRR等，确定其中一个或者两个指标进行。 但无论选用什么指标，都应与费用效益分析用的评价标准一致。 2）设定不确定因素 不确定性因素有很多，与方案现金流量及其折现有关的因素都在不同程度上具有不确定性，因而影响方案经济效果的评价。这些因素，从收益方面来看，主要包括销售量与价格；从费用方面来看，包括人工费、材料费及与技术水平有关的费用、建设投资、方案寿命期、折现率等等。 对一般的工业投资项目，敏感性的分析因素有： a) 投资额，包括固定资产投资与流动资金投资； b) 项目建设期限，投产期限，投产时的产出能力 c)及达到设计能力所需的时间； d) 产品产量及销售量； e) 产品价格； f) 经营成本。特别是变动成本； g) 项目寿命期； h)项目寿命期末的资产残值； 折现率； j）外汇汇率。 4）找出敏感因素，对方案的风险做出判断。 敏感因素是指能引起经济效果产生相应较大变化的因素。 一般情况下，假定需要分析的因素均从基准值开始变动，并且各因素每次变动幅度相同；通过计算并比较每次变动对经济效果的影响程度，就可以判断出各因素的敏感程度。 2、单因素敏感分析 例 见 P122 例7.6 7.3 概率分析 分析法、期望值法、模拟法 7.3.1期望值法 1、列表法P127 2、决策树法 （1）决策树技术的含义 是把方案的一系列因素按它们的相互关系用树状结构表示出来，再按一定程序进行优选和决策的技术方法。 （2） 决策树技术的优点 （a）便于有次序、有步骤、直观而又周密地考虑问题； （b）便于集体讨论和决策； （c）便于处理复杂问题的决策。 （3） 决策树图及符号说明 ——决策结点。从它引出的分枝为策略方案分枝，分枝数反映可能的策略方案数。 ——决策终点，表示方案在该自然状态下的结果。 ——机会点（决策变点），从它引出的分枝为概率分枝，每个分枝上注明自然状态及其出现的概率，分枝数反映可能的自然状态数。 （4） 决策树的计算和决策 从右向左依次进行计算，在决策变点计算该方案的期望值，在决策结点上比较各策略方案的期望值并进行决策。 运用决策树技术进行决策的步骤 （a）绘制决策树图； （b）预计可能事件（可能出现的自然状