财经动态丨焦炭期货行情：短期利好发酵,价格有望获得支撑.docxVIP

期视野1月15日讯，2019年开年，1月前2周，焦炭、焦煤主力05合约，均出现了阶段反弹。2019年春节(2月5日)，较2018年春节(2月16日)早了11天。将2017-2019年3年之中，春节前3个月的走势进行对比，可以发现春节前1个月，上涨概率很大。 焦炭产量高位，压制价格上行 12月，焦炭主要产地的开工此消彼涨，整体产能利用率维持高位。12月第1周，山东、江苏焦企复产，中期徐州环保限产增强推进过程中，产能利用率不断下降，日均产量随之下降，与时同时山西、河北焦企开工依然较高。12月最后1周开始至1月前2周，山西、河北焦企有部分检修的情况，且有环保压制的因素存在(各地重污之下，该影响会加大)，但同时徐州复产节奏加快。期视野认为1月份需要关注的是，山西焦炭厂库是否有下降趋势，以及华东钢厂开工率是否有回升的情况。 焦企库存低位，焦价需求弹性大 前期需求偏弱之下，110家样本钢厂库存以及四大主要焦炭港口库存均出现了被动累积。100家独立焦化厂焦炭库存来看，库存自11月开始累积，但目前运行水平属于全年偏低位置。总的来说，焦企惜售情绪降低但库存依然走高，港口出货差库存攀升，钢厂焦炭库存偏高之下采购意愿弱。 12月钢厂利润小幅转好，是在原料下跌及检修影响下的被动修复，且后期继续回升动力较小。而对于1月，高炉例行检修情况增多，铁水产量持续减少。钢厂对原料需求的回暖，取决于钢厂利润是否恢复到可以刺激其开工大幅走高的程度。在环保暂无趋严迹象之下，市场对1月下旬钢厂开工恢复有较强预期，主要是考虑为来年工地开工备货，意味着钢厂及贸易商对焦炭的采购会出现回暖，利于焦价止跌企稳。 焦炭出口数据良好，利好中长期需求 焦炭出口有季节性，2018年出口情况符合5年期季节性特点，9月回落，10月按规律会边际增长;国内焦炭冬季进入淡季，刺激出口。焦炭出口量规律，与焦炭出口价格成正比，与国内价格成反比。2018年以来，国内价格大幅增长，出口价格回落。抑制了部分出口意愿，与此同时印度、日本等国钢铁行业发展较好，焦炭进口意愿增加，又在一定程度上刺激了我国的焦炭出口。 后期走势： 1、短期利好发酵(2019年1月)：煤矿在年底安检及1月中旬春节放假因素下，1月份增量有限，对焦炭形成成本支撑。钢厂供给收缩及原料偏弱之下，钢厂利润进入小幅回升趋势，期视野预计下旬开工回升，对焦炭价格形成需求支撑。 2、中期(1季度)：宏观压力传导至钢材端之后，11-12月期间产业链的利润是钢、煤同时挤压焦厂利润。但在焦企库存均偏低的情况下，价格的需求弹性增加。关注宏观资金面、政策面的动向。 免责声明：期视野对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证，仅供投资者参考。投资有风险，入市须谨慎。