第三章 价值益与风险.pptVIP

王明吉 教授 河北师范大学商学院 TEL: 0311  １.单利终值 单利终值是本金与未来利息之和。 其计算公式为： F＝P＋I＝P＋P×i×t＝P(1+ i×t) 在单利计算中，设定以下符号： P──本金（现值） i──利率 I──利息 F──本利和（终值） t──时间。 　　例：将100元存入银行，利率假设为10%，一年后、两年后、三年后的终值是多少？（单利计算）　　一年后：100×（1+10%） ＝110（元）　　两年后：100×（1+10%×2） ＝120（元） 　　三年后：100×（1+10%×3） ＝130（元） 3．复利终值　　复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。复利终值的计算公式为： F＝P×（1+ i）n 在复利的计算中，设定以下符号 F──复利终值 i──利率 P──复利现值 n──期数 预付年金求终值的另一种方法 预付年金求现值问题的另一种方法 从上图可以看出，若第一期初没有A，是一个两期普通年金问题，因此，可按如下该上公式计算预付年金现值： 3．递延年金　　递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。递延年金的收付形式如图。 4. 永续年金 （三）实际利率与名义利率 1. 实际利率 若利率为年利率，实际计息周期也是一年，这种利率称为实际利率。 2. 名义利率 　 若利率为年利率，而实际计息周期小于一年（如每季、月或年计息一次），则这种利率叫名义利率。 3. 实际利率与名义利率的关系 　 推导过程：略 当m=1时， i=r。 当m1时， ir，且m越大，相差也越大。 当名义利率的处理有两种方法： 　 a、将名义利率换算为实际利率，再计算复利； 　 b、按照实际的计息周期和期数，按名义利率计算 　　 即　　　　　　　　　　；对计息次数不同的各种名义利率，相互没有可比性，应化为实际利率后比较。在《方法与参数》一书中，有一种提法：名义利率是指不剔除通货膨胀等因素影响的利率，亦即银行执行利率。实际利率是指人们预期价格不变时所要求的利率，亦即扣除币值变动影响（如通货膨胀与紧缩）后的利率。 案例分析----YD公司的债务偿还 2004年年初，YD公司计划从银行获取1000万元贷款，贷款的年利率为10％，贷款期限10年；银行提出以下四种还款方式让公司自行选定，以便签订借款合同。 这四种贷款偿还方式为： 1、每年只付利息，债务期末一次付清本金； 2、全部本息到债务期末一次付清； 3、在债务期间每年均匀偿还本利和； 4、在债期过半后，、每年再均匀偿还本利和。 假如你是公司的总经理，你将选用哪种还款 方式来偿还贷款？为什么？在何种情况下企 业负债经营才是有利的？ 请思考： 什么是资金的时间价值？ 例1 某建设单位从银行贷款，年利率为6%，第一年贷款1000万元，第二年贷款2000万元，问第五年末本利和是多少？ 第二节 风险和报酬 一、风险的概念 二、风险的分类 风险从不同的角度可分为不同的种类：主要从公司本身和个体投资主体的角度。 三、概率和概率分布 四、投资风险价值的计算 1. 计算投资项目的预期收益(平均报酬率) 〖例〗东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率及其概率分布情况详见下表，试计算两家公司的期望报酬率。 　西京自来水公司 东方制造公司 2.计算标准离差 标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散度的一种量度。 3.计算标准离差率 期望值不同时，利用标准离差率来比较，它反映风险程度。  西京自来水公司的标离差率： V=12.65%÷20%=63.25% 东方制造公司的标准离差率： V=31.62%÷20%=158.1% 这说明东方制造公司比西京自来水公司风险程度要高。 4.计算风险报酬率 RR=b·V RR 风险报酬率 b 风险报酬率系数 V 标准离差率