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第五章 企业信用风险分析 5.1 财务分析 5.2 信用风险分析模型 5.1 财务分析 5.1.1 财务报表的类型 5.1.2 财务比率分析法 5.1.3 盈利能力分析 5.1.4 财务风险分析 5.1.5 营运资本和流动性分析 5.1.1 财务报表的类型 1. 资产负债表 资产、负债、所有者权益 2. 利润表 收入、成本、费用、利润或亏损 3. 现金流量表 现金、现金等价物 5.1.2 财务比率分析法 5.1.3 盈利能力分析 1. 资本收益率（ROCE） 5.1.3 盈利能力分析 2. 销售利润率（利润率） 5.1.3 盈利能力分析 3. 资产周转率 5.1.4 财务风险分析 1. 财务杠杆率 较高的财务杠杆率代表了较高的财务风险 5.1.4 财务风险分析 2. 利息保障倍数 可接受水平：大于3 5.1.4 财务风险分析 3. 资产负债率 该比率越高，财务风险越高 5.1.5 营运资本和流动性分析 1. 营运资本 (1)由存货、在产品和债权组成。 (2)营运资本、商业循环与现金循环 5.1.5 营运资本和流动性分析 2. 现金循环比率 5.1.5 营运资本和流动性分析 3. 流动性 足够的现金或速动资产应付短期支付的需要。 (1)流动比率 (2)速动比率 5.1.5 营运资本和流动性分析 (3)可接受的流动、速动比率标准 流动比率范围：1.5~2.2 速动比率范围：0.8~1.0 5.2 信用风险分析模型 5.2.1 Z值模型 5.2.2 A值模型 5.2.1 Z值模型 Z值较高，说明企业比较健康； Z值较低，说明企业具有潜在的破产风险。 5.2.1 Z值模型 Redward Altman(美国)的Z值模型： Z1.81,企业存在潜在的破产风险 5.2.1 Z值模型 Richard Taffer(英国)的Z值模型： Z0,企业存在潜在风险 5.2.2 A值模型 * *