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【浙江大学】人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究探究资料
第 卷第 期
41 5 ( ) ,
浙 江 大 学 学 报 人文社会科学版 Vol.41 No.5
年 月 ( )
2011 9 Journa1ofZheian Universit HumanitiesandSocia1Sciences Se .2011
j g y p
: /
DOl 10.3785 .issn.1008-942X.2011.01.111
i
人民币汇率风险溢价波动的状态转换研究
金 雪军 陈 雪
( , )
浙江 大学 经济学 院 浙江 杭州 310027
[ ] ,
摘 要 基于 马尔科 夫 状 态 转换 方法的 自回归 条 件 方 差 模 型 对 人 民 币 汇 率 风 险溢 价 在 年
2002 1
,
月至 年 月 间 的波 动行为进行研究后 发 现 偏离 非 抛 补 利 率平价 的人 民币兑 美 元 汇 率风 险溢 价 波
2010 10
动存 在 明显 的状 态 转换 行为 。在 全球 金 融 危机期 间 的 年 月至 年 月以及 年 - 月 ,
2007 9 2008 8 2010 7 10
, 。 、
汇率风 险溢 价 处于高 波 动状 态 其余 时间段处 于 低 波 动 状 态 进 一 步 比较 宏 观 经 济 变 量 在 高 低 两 种 波
, 、 、 ,
动状 态下 的波 动性后 发 现 汇率 利 率 物 价 水 平 等 货 币 性 因素 的波 动 性 在 两 种 状 态 下 存 在 显 著 差 异 而
生 ,
产 和 消 费等 非 货币 因素 的波 动性并不存 在 显 著 差异 而且资本 管 制和 汇 率稳 定政 策 能 够 降低 人 民币 汇
率风 险溢 价 的波 动性 。
[ ] ; ; ;
关键词 人 民币汇率 非 抛 补 利 率平价 汇率风 险溢 价 SWARCH模 型
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