第六章普通股价分析.pptVIP

第六章 普通股价值分析 第一节 财务报表评估 第二节 红利现值模型 第三节 收益现值模型 第四节 基于市盈率的现值模型 第一节 资产负债表评估 一、账面价值（股东权益或净资产）与市场价值(BV/MV)； 二、收购方重要指标：清算的价值； 三、托宾q值：权益的市场价值与重置价值之比。 托宾q值的三种算法(国内研究界) 1、用权益的市场价值比上帐面价值（market equity-to-equity ratio,Q1）， 也称“市净率”； 2、公司的市场价值加上负债再除以公司的总资产（Q2） ； 3、取Q2三年值的算术平均 ； 根据Chung 和Pruit t (1994) 的简化方法 q = (流通股股数×股价+ 法人股股数×法人股市价+ 长期负债+ 流动负债- 流动资产)/总资产（丁守海，2006） 在全流通的情况下，上式可变成： q = (公司总股数×股价+ 长期负债+ 流动负债- 流动资产)/总资产 前提：公司是价格的接受者（市场总是对的） 第二节 红利现值模型(DDMs) 1938年，美国投资理论家威廉斯(Williams) 在《投资价值理论》一书中阐述了证券基本分析的理论，并由此引出了著名的红利现值模型(Discounted Dividend Models,DDMs)。 DDMs的基本原理：对股票而言，其价值Pt取决于(1)持有期内得到的红利收入；(2)售出