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第九章 寿险负债与利源分析 第一节 现金价值和退保金 概述 现金价值 保单抵押贷款 退保金 保险选择权 减额交清 展期定期 自动垫交保费 现金价值 带有储蓄成分的保单随着生效时间的推移，会形成现金价值 两全寿险保单 终身寿险保单 定期寿险保单一般不计算现金价值 保单抵押贷款 保单所有人以保单的现金价值为抵押，向保险人申请的贷款 贷款额 不超过保单的现金价值 贷款利率由保单条款规定 固定的 浮动的 保单贷款利率固定的弊端 固定保单贷款利率，而且一经固定，不得调整。 如果市场主导贷款利率远远超过固定的保单贷款利率的话，保单所有人就可以申请保单贷款，然后把所得到的贷款进行投资，获取其中的利差。 在高利率环境下会对保险公司的现金流造成严重影响 美国寿险业在1980年代高利率环境下就经历过现金流困难。所以现在的保单贷款利率一般采用浮动制，即稍低于贷款发生时的市场主导贷款利率，从而消除了保单所有人的套利动机。 保单贷款的偿还问题 如果在发生索赔之前还本付息，则不会造成实质影响 如果在还清之前发生索赔，一般的处理是从给付中扣除尚未还清的保单贷款余额 由于贷款余额往往低于现金价值，所以不会超过给付 现金价值的计算 和责任准备金的计算有密切关系 一般从责任准备金中扣除一笔退保费用，随着保单生效时间的增加，这个退保费用的数额会逐渐减少 也可以是责任准备金的一个百分比，百分比随着生效年份的增加而增加，最后等于100％ 退保金的计算原理 中途退保者应受到某种惩罚 退保是一种单方面解约行为 很高的第一年费用可能不及回收 注意：《保险法》规定保险公司对未交纳的保费没有请求权 但是投保本身是为了降低风险，所以不宜过多扣除 关于退保金的一个理论结果 在完全连续的情况下，如果退还给退保保单的现金价值等于退保时的责任准备金，则退保行为不会对继续缴费的有效保单产生不利影响。 这个结果说明：参照责任准备金来确定退保金的水平是比较合理的 保险选择权 退保金可以提供多种支付方式 现金支付 减额交清 展期定期 自动垫交保费 减额交清（1） 保单在退保时刻的现金价值作为趸交净保费，用来购买一份和原保单其他条件相同，但保额会有减少的保单。 趸交保费，所以以后不用在交，这是交清 保额会有下降，这是减额 具体操作：只要修改保单数据库中的保单属性和保额即可 减额交清（2） 计算公式为 展期定期（1） 保单在退保时刻的现金价值作为趸交净保费，用来购买一份新的保单，新保单是定期险，保额和原有保单相同，但保险期间需要重新计算。 从退保时刻往前延伸，这是展期 展期得到的是定期保险，这是定期 展期定期（2） 简单情形下的计算公式 展期定期（3） 如果原有保单为两全保险，其现金价值比较高，可能会出现展期保险的保险期间大于原有保单剩余到期时间的情况 规定保险期间到原有保险满期日为止 剩余的现金价值用来购买保额为 展期定期（4） 如果保额为 自动垫交保费（1） 保费到期日，即预定应交保费的日期 保费宽限期 从保费到期日起算，一般为3个月，即如果在这三个月之内交纳保费，其效果和在保费到期日交费是一样的 如果过了保费宽限期仍然没有交保费，就发生了保费拖欠 自动垫交保费（2） 自动垫交保费条款可以动用保单的现金价值来垫交保费，从而维持保单的效力。 动用自动垫交保费条款之后，保费贷款余额是逐年上升，而现金价值金额的增长跟不上保费贷款余额的增长，到所有现金价值都消耗完之后，该保单失效。 自动垫交保费（3） 保费贷款期的最长时间由以下方程决定： 自动垫交保费（4） 第二节 寿险负债评估 概述 寿险业务的长期性和不确定性要求保险公司为未来的给付责任积累起足够的资产，所以寿险负债评估是精算部最重要的工作之一。其中责任准备金的评估是该项工作的核心 责任准备金的作用包括 保障保单所有人的合理利益 保证寿险公司的偿付能力 保证合理的释放寿险业务的利润 递推公式的重要性 实际工作中使用的是离散型假设下的计算方法， 递推公式理解责任准备金的基本工具。 递推公式在形式上符合保险公司逐年核算的操作习惯 和保险公司会计报表也比较容易结合在一起。 责任准备金的作用（1） 责任准备金是寿险公司最为重要的负债，一般占所有负债的80％到90％，和总资产的比例也可能超过80％。 债权给出了债权人对债务人的资产的索取权，具体到寿险公司，可以这么说：寿险公司管理和积累起来的资产是一块蛋糕，而某个时刻的责任准备金说明的是在这个时刻有效保单应该分到的蛋糕大小。 对个别保单来说，就是评估的责任准备金，如果用保单组的概念来描述，就是保单组的责任准备金总和。 责任准备金的作用（2） 评估责任准备金的主要目的是保证保单所有人的利益，监管机构原则上应该代表保单所有人的利益，所以会要求保险公司持有和责任准备金相当的资产以保证偿付能力。 责任