场温度下降油脂回吐涨幅.PDFVIP

银河期货研发中心 ：胡香君 ：010：huxiangjun@ ：北京市朝阳区曙光西里甲5 号院16 号楼2303 20 1 6 年 4 月 2 2 日 星期五 : ▍银河期货研发中心 ▍报告类型 ：周报 市场温度下降 油脂回吐涨幅 一、核心观点 油脂：本周油脂继续受商品普涨的热情推动上行，今日受获利了结打压大幅收低。相对于 资金力量而言，本周基本面的影响相对逊色，分品种来看， 豆油——AgRural 称，截至4 月15 日，巴西大豆收割已经完成90% ，上年同期为91% ；阿 根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，截至4 月14 日当周，阿根廷大豆收获了15% ，比去年同 期落后了 17.5%。阿根廷产区近期遭遇强降雨，令大豆收割进度严重受阻。这一题材令美豆抓 住机会进行炒作。此外，巴西因总统弹劾案造成雷亚尔升值，亦对美豆出口形成有利局面。不 过，美豆攀升至10 美元上方后，农户销售热情提高，或有卖压出现。此外，天气预报显示阿根 廷未来几天天气将改善，短期注意回调风险。国内大豆港口库存目前为682 万吨，较上周增19 万吨；豆油商业库存则由上周的58.88 万吨上升至62.5 万吨。 棕油——4 月中旬马棕油出口数据好转，令市场恢复看多信心，受此提振，马盘前几日连 续跳涨。船运调查机构数据显示，4 月1-20 日马棕油出口为72.4-73.8 万吨，较3 月同期增加0.9-3.5% ， 印度和中国的进口均有增加。印尼方面，对三家行业协会和一家大型种植园的调查结果显示， 印尼3 月毛棕油产量可能连续第七个月下滑，至215 万吨；3 月出口料为190 万吨，低于2 月的 201 万吨；3 月末库存料降至259 万吨，低于2 月的363 万吨。数据亦偏多。不过，二、三季度 东南亚棕榈产量处在恢复期，从3 月马来棕油产量增速超出预期来看，后期情形并不容乐观。 国内棕油港口库存较上周下滑0.91%至88.26 万吨左右，目前日照、张家港等部分港口货源紧张 状况暂未缓解，为近期内盘走势带来了较强支撑。 菜油——截至4 月17 日当周，全国纳入调查的93 家油厂菜籽压榨总量为7.97 万吨，此前 一周为7.42 万吨；开机率为17.44% ，较此前一周升1.21%。华东及沿海地区菜油商业库存为16.55 万吨，较前一周的 16.33 万吨增加了 1.35%。本周举行的国储菜油竞拍会上，计划销售 150191 吨，实际成交150024 吨，成交率99.89% ，再创新高。其中：2010 年菜油200 吨，全部成交，成 交价5300 元/吨； 2011 年菜籽油 149991 吨，实际成交 149824 吨，成交率99.89% ，成交价为 5300-5800 元/吨。4 月份以来，国内油脂价格进一步走高，菜油成交积极性亦明显提升。自 2015 年12 月以来，已举行菜油竞价销售交易会 18 次，累计成交146.3 万吨。其中质量较好的 2011 年产临储菜油累计成交 124.4 万吨，占本轮总成交量的 85.04% ，预计还有 15 万吨；2010 年 产菜油成交 21.3 万吨，2009 年产菜油成交 5539 吨。 整体上，短期受资金推动影响，盘面上涨较快。而基本面能够给予的利多较为有限，关注 阿根廷天气转变及国内大豆集中到港带来的回调压力，短多适量减持，待回调稳定再行介入多 单。 二、下周关注点及风险点 （一）4 月25 日（周一），船运机构公布4 月1-25 日马来西亚棕榈油出口数据； （二）南美大豆收割及运输情况、原油走势。 三、周度行业数据 （一）豆油 银河期货研发中心 您忠实和信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 1