煤炭行业跟重点公司分析解析方法交流(ppt37页)资料.pptVIP

2. 煤炭行业及公司研究与估值方法探讨 2.3 估值方法 相对估值： PE: Trailing PE ,Forward PE 简单易比较、但波动较大，需剔除周期影响 PB EV/EBITDA 排除公司之间折旧、摊销会计政策差异，适用重资产公司 绝对估值： DDM 适用现金红利与净利关联度高，分红政策稳定公司 DCF 全面考察公司财务状况，关注现金流，但较复杂 3.4 产业整合、兼并重组推开 煤炭资源整合“十二五”规划： 到2015年我国煤炭产量将达到38亿吨。其中大型煤矿进一步成为产煤主导，产量25亿吨占66%以上，30万吨级以上中小型煤矿产量8亿吨，30万吨以下小煤矿产量控制在5亿吨以内，占全国煤炭总产量的13%。 进一步提高煤炭产业集中度。煤炭企业的数量目标控制为4000家，对煤企的总量控制更为具体和准确。 30万吨/年以下的小煤矿逐步退出生产领域，大集团发展、企业兼并重组及小煤矿关停仍为重点。 煤炭工业的“十二五”煤炭产业布局将西移，“北煤南运、西煤东调”的规模将进一步扩大。东部的煤炭产量控制在5亿吨以内，中部煤炭产产量占35%左右，西部煤炭产量增量占65%。 “十二五”开局之年各产煤大省煤炭资源整合将全面推开：产业整合、兼并重组不仅提升了行业集中度