失败的并购案例-微软VS雅虎.pdf

失败的并购案例 微 软 VS 雅 虎 LOGO 1 公司简介 2 并购过程 3 并购原因 4 三巨头在收购战中博弈 5 并购失败原因 微软公司简介  微软（Microsoft，NASDAQ： MSFT, HKEx: 4338)公司是 世界PC(Personal Computer，个人计算机)机 软件开发的先导，比尔·盖茨 与保罗·艾伦是它的创始人。  微软核心业务组： 个人服务组(PSG) MSN 和个人服务业务组 办公和商务服务组 全球销售、市场和服务组 运营组 雅虎公司简介 雅虎（Yahoo ！）是美国 著名的互联网门户网站， 20世界末互联网奇迹的创 造者之一。其服务包括搜 索引擎、电邮、新闻等， 业务遍及24个国家和地 区，为全球超过5亿的独 立用户提供多元化的网络 服务，迄今为止，保持了 全球第一门户搜索网站的 地位。 并购时间一览表  2月1 日微软446亿美元洽购雅虎：微软宣布溢价62%收购雅虎，计划 于2008年下半年时候完成。收购案现金加股票，总计446亿美元。  2月1 日雅虎正面回应收购要约：雅虎认为，微软此次收购要约未经事 先协商和邀请，雅虎将快速考虑和回应这一消息。  2月1 日雅虎股价大涨微软下跌：受微软宣布微软446亿美元洽购的影 响，雅虎股价开盘之后应声上涨50%，微软股价下跌4.6% 。  2月2 日美国会拟8 日举行听证会：美国国会司法委员会称会认真对待 这一并购案，确保它不会损害高科技市场的竞争  2月11 日雅虎拒绝微软收购提议：雅虎董事会表示，446亿美元的收 购价格“严重低估”了雅虎的实际价值。  2月12 日微软称不会放弃收购：针对雅虎正式回绝了微软收购一事， 微软在周一发表声明，表示将不会放弃收购雅虎。  2月28 日谷歌欲购雅虎20%股份：Google顾问表示可考虑以较高价格 收购雅虎20%股份，并以此打乱微软收购雅虎的如意算盘。  3月17 日双方首启非正式谈判：自微软1月31 日向雅虎董事会提交收购 报价以来，这是两家公司的高管首次举行会谈 并购时间一览表  4月6 日微软向雅虎发“最后通牒”：微软致函雅虎董事会，限雅虎在三 周内接受收购提案，否则微软将直接选出新的雅虎董事会名单。  4月7 日雅虎董事会回应微软通牒：信中重申，微软的报价严重低估了 雅虎的真实价值；只要报价合适，雅虎原则上并不反对与微软交易  4月23 日雅虎第一季度财报超预期：雅虎第一季度的净利润为5.42亿 美元，每股收益为37美分，较上年同期增长了近3倍。  4月23 日微软鲍尔默称不提价收购：微软CEO鲍尔默表示，微软不大 可能提高收购雅虎的出价；如果雅虎拒绝，微软很可能撤回收购要约。  5月3 日微软表示愿意提价收购：微软与雅虎正在紧锣密鼓地与雅虎谈 判，并已同意提高雅虎的收购价