课件第八章《中央银行学》货币政策(二).pdf

第八章 中央银行货 币政策（二） 教材第十章 本章学习目标 • 本章主要介绍货币政策工具的内容、种类及其 运行机制、货币政策传导机制的基本理论和影 响货币政策效果的因素。通过对本章的学习， 要求同学们了解货币政策工具的具体种类及其 运行机制；对比分析三大一般性货币政策工具 的优缺点；重点在于结合我国经济金融发展历 程，探索如何发展与完善我国货币政策工具， 重点掌握货币政策传导机制的构成，我国货币 政策传导中的主要问题以及完善货币政策传导 机制的对策。 第一节 一般性货币政策 工具及其业务操作 • 一般性货币政策工具是对货币供应量进行调节 和控制的政策工具，特点是对总量进行调节和 控制的政策工具。 一、法定准备金政策 1. 法定准备金政策的涵义 – 中央银行在法律赋予的权利范围内，通过规定或调整 商业银行缴存中央银行存款准备金的比率，控制和改 变商业银行的信用创造能力，间接控制社会货币供应 量的活动。 2. 法定准备金政策的作用 – 保证商业银行等存款货币银行的流动性 – 集中一部分信贷资金 – 调节货币供应量 3. 法定准备金政策工具的特点 – 极强的影响力，力度大、速度快，效果明显。 4. 准备金政策的变化趋势 – 发达国家逐渐取消法定准备金。 我国存款准备金政策调整比较 • 2007年2月25 日存款准备金率上调0.5个百分点 – 回笼资金1700亿，银行股齐跌。 – 中金公司的研究报告认为，此次上调存款准备金率后，上市银行的 流动性水平依然良好，此次调控对银行盈利不会产生实质性影响。 事实上，在去年三季度，银行体系的超额存款准备金率一度降至 2.5%左右，达到历史上最低点，而到了去年年底，又再度反弹到了 4.8%。银行体系的资金相当充裕。 – 各机构依然认为，由于流动性依然充裕，调控并不会就此结束。接 下来，央行可能通过加息或者继续通过上调存款准备金率收紧流动 性。 • 2008年10月8 日存款准备金率下调0.5个百分点 – 此次放松将使银行增加可贷资金逾2000亿元，令资金面继续保持宽 松。 – 此外，9月15日央行宣布下调除工农中建交和邮政储蓄银行之外的 存款类金融机构存款准备金率1个百分点。两次下调将使得银行增 加可用资金逾3000亿元。同时，公开市场操作连续3周进行了净投 放，合计投放资金1080亿元。 二、再贴现政策与业务操作 1.再贴现政策的涵义 – 指中央银行通过制定或调整再贴现利率，影响商 业银行等存款货币机构从中央银行获得的再贴现 额和超额储备，达到增加或减少货币供给量、实 现货币政策目标的一种政策措施。再贴现政策是 中央银行最早使用的货币政策工具。 2.再贴现政策的内容 – 再贴现的条件 • 从中央银行获得再贴现贷款主体资格。 • 中央银行再贴现的对象 – 再贴现的利率 • 各国中央银行规定的再贴现利率，可以等于、 高于、或低于中央银行的贷款利率。有些国家 还对不同期限、不同种类的票据，规定了不同 的再贴现利率。 – 再贴现利率特点 • 是短期利率、官定利率、基准利率或最低利率 3.再贴现政策的运行机制 – 影响商业银行等存款货币银行的准备金和资金成 本从而影响他们的贷款量和货币供应量。 • 进而影响利率和货币需求 – 影响和调整信贷结构（贴现资格和差别再贴现利 率） – 传达政策意图，告示效应。