美国经济持续扩张但增幅放缓.PDFVIP

宏观策略 Page 1 海外市场动态 海外市场 05/12—06/01 世界经济与证券市场 2006 年 1 月 25 日 本期视点 月度市场综述 美国，欧盟和日本三大经济体宏观经济动态 国际金融市场分类追踪 美国经济持续扩张 但增幅放缓 美国经济持续扩张但增速放缓 欧元区制造业增速加快经济渐好转 数据显示，美国经济持续扩张，但增速似有放缓，从而引发市场猜测美联储未 来是否有进一步升息的空间。升息的负面效应近期陆续显现，制造业增速放缓， 就业市场景气转趋平淡，房地产市场有所降温；另一方面，CPI 虽出现下滑但 核心 CPI 的上升巩固了美联储在本月末再次加息的预期，褐皮书报告也显示出 月末升息的必要，因为报告中强调许多产品和投入物价的压力上升，多数地区 的企业担心非劳工投入成本增长，尤以制造业更甚。预计美联储 1 月底将再次 加息 25 个基点，但之后升息的次数有限，这将取决于未来经济数据的表现。欧 元区经济尚未受到 12 月初加息的影响，反而加速增长，这不仅源于欧元贬值带 来的外部需求增加，而且也源于区内投资者的信心增强。目前欧元区低利率和 银行宽松的借贷环境有利于欧元区内企业进一步改善财务状况和提升利润，进 而增加投资刺激经济增长。2006 年在意大利举行的冬季奥运会和在德国举行的 世界杯足球赛也将有助于增加区内消费，拉动经济增长。日本经济延续温和扩 张，制造业活动出现了两年来最快的增长，零售销售连续第八个月增长；但目 海外市场助理分析师 崔 嵘 前尚未完全摆脱通缩，物价上涨幅度有限。 电话： 021 各主要股票市场全面上扬 以亚洲和新兴市场涨幅最为显著 Email：cuirong@ 去年年底到今年年初各主要股票市场均出现了全面上扬，其中以亚洲和新兴市 场涨幅最为显著。摩根资本国际 MSCI 之全球综合指数十二月单月上涨 2.38% ， 首席估值分析师 05 年全年上扬 8.83%。MSCI 美国指数十二月单月下跌 0.08% ，05 年全年仅上 涨 3.80% ，逊于其他成熟及新兴市场表现，部分原因应归咎于美联储积极升息 资深策略分析师 汤小生 的政策为股市带来负面影响。MSCI 拉丁美洲指数十二月回荡整理，涨幅仅 电话： 021 Email：tangxs@ 0.66% ，但在能源及原材料类股的推升下，股指 05 年全年劲升 44.92% ，远远 超过成熟市场的涨幅。 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其 它任何第三方的授意、影响，特此声明。 请务必阅读正文之后的免责条款部分