中国信贷歧视的福利成本-经济理论与经济管理-中国人民大学.PDF

经济理论与经济管理 年第 期 ２０１５ １０ 　 　 中国信贷歧视的福利成本 肖争艳 郭豫媚 郭俊杰 　 　 ［提 要］ 国有企业与民营企业之间的信贷歧视是中国经济转型过程中所特有的现象。本 　 　 文构建了一个具有信贷歧视的动态随机一般均衡模型，以计算中国信贷歧视的福利成本。计算结 果表明，信贷歧视大约会使整体社会的福利损失增加６．２％，其原因在于信贷歧视加剧了民营企业 的产出波动并进而放大了通胀波动。本文进一步对比了不同货币政策下的福利损失，发现信贷歧视 均会产生福利成本。据此，本文认为信贷歧视必须予以破除，从而消除信贷歧视带来的福利成本。 ［关键词］ 信贷歧视；福利成本；金融加速器；货币政策 　 信贷歧视政策为缺乏比较优势和自主能力的大型国 一、引言 有企业提供了必要的转型期保护性补贴，使中国经 济在转型期维持了稳定和快速发展。但是，信贷歧 国有企业与民营企业之间的信贷歧视是中国经 视也加剧了民营企业的产出波动从而造成了民营企 济转型过程中所特有的现象。中国商业银行在对国 业的福利损失。由于民营企业在信贷市场中处于弱 有企业和民营企业贷款时存在信贷歧视，表现为国 势地位，只能获得高利率贷款甚至难以获得贷款， 有企业的贷款利率较低而民营企业面临高利 其通过信贷来抵御冲击的能力往往较差，从而导致 ［］［］［］ ［］ １ ２ ３ ６ 率。 以温州民间融资综合利率指数为例，该 其产出波动较大。 随着经济的发展，民营企业对 利率长期维持在 ２０％左右的水平，而同期金融机 中国经济的影响已越来越大，据测算民营企业创造 构人民币贷款加权平均利率仅为 。其原因在于 了中国约 的 ，解决了中国 以上的就 ７％ ７０％ ＧＤＰ ８０％ 中国银行部门被国有银行主导，而国有企业又天然 业。鉴于此，虽然信贷歧视使得具有提高社会福利 地被认为具有承担就业和提高社会福利的任务，因 责任的国有企业福利水平有所提高，但却造成了民 此在政府干预下形成了国有商业银行为国有企业提 营企业的福利损失，因此有可能引起全社会福利的 供低利率信贷资金、民营企业难以获得同等待遇信 损失。那么，中国的信贷歧视是否造成了福利损 ［］［］ ４ ５ 贷资金的信贷歧视现象。 同时，由于国有企业 失？在多大程度上加大了福利成本？取消信贷歧视 挤出了对民营企业的贷款供给，民营企业只能通过 是否会加大经济波动？本文将对这些问题做出定性 银行信贷以外的途径获得贷款，而这些渠道的资金 上与定量上的回答。 成本很高，进一步恶化了民营企业的信贷状况。 测算福利成本主要有三类方法。第一类方法是 在中国从计划经济向市场经济转型的进程中， 基于卢卡斯 （ ）的消费者剩余法，通过对消 Ｌｕｃａｓ  肖争艳，中国人民大学统计学院，邮编：１００８７２，电子