公司治理与企业绩效关系相关研究课件.pptVIP

张辉明等(2002)以 2000 年度的沪市上市公司为样本，考察了高级管理人员激励与企业绩效的关系。他们的研究发现，企业绩效与高级管理人员报酬和持股比例显著正相关，特别是以净资产收益率和主营业务利润率表现的企业绩效与高级管理人员报酬具有明显的线性关系。 （二）研究综述 国内研究综述 张雪岷和张德明(2006)的实证分析表明，经营管理团队薪酬水平、股权制衡度与经营绩效呈现显著的正相关关系。 银国、朱龙构（2011）建了 CGI 指标体系及企业价值计量模型，发现公司治理水平的确影响着企业价值，且二者呈现显著的正相关关系。 研究评述 （二）研究综述 公司治理机制运行效率的优劣最终将体现为公司的绩效水平。因此,国内外学者总是紧密围绕公司治理与企业绩效之间的关系这一课题进行深入研究。他们认为,公司治理理论的研究必须注重股东的利益,同时在此基础上恰当地界定包括股东在内的各方的关系。公司治理必须以股东利益为主导,解决好股东、债权人、董事会、经理及其他利益相关者之间相互作用产生的诸多问题。因此,他们总是将公司治理机制的重点放在股权结构、董事会、融资结构及经营者激励几个方面。 综合国内外学者对公司治理实证研究文献，发现，企业的公司治理机制在绩效的提升方面都有着积极的促进作用，但各组成要素对企业绩效的影响则随着行业的不同或者国度的不同结果不尽一致。 （1）企业绩效衡量方面，企业绩效指标的多样化选择使得研究结论缺乏可比性，研究结果往往不能全面反映出企业真正的经营绩效，进而影响研究结果。 （2）研究所选对象、样本、选取的指标和研究的国家不同，关于公司治理与企业绩效的关系，国内外学者没有得出较为一致的结论。 （3）学者们主要研究公司治理各方面单独作用对企业绩效的影响，得出各成分对其是否有影响，影响为正还是负，而对于公司治理各方面之间共同作用后对企业绩效的影响如何等相关研究目前还较少。 （二）研究综述 研究评述 （三）完善企业公司治理的建议 2.改善董事会结构,增加外部股东的数量,加大董事会的独立性，使董事会成为真正地制约经营人员的治理结构 4.通过报酬结构的设置充分调动经营者的积极性 5..加快资本市场发育和中介机构建设,建立科学的经营者业绩评价机制 1.完善公司的股权结构，使股权集中度和内部股东持股比例保持在合理的范围内。 3.公司应选择最优的融资结构，根据融资结构选择相应的公司治理模式，从而增大企业绩效。 参考文献 1.iWlliamson,O·E,1975,MarkestHieacrrihes:AnalysisandAntitmstlmPlieation,Ny:FreePress 2.亚当·斯密,国民财富的性质和原因的研究,中译本,商务印书馆,1981 3.伯利、米恩斯著,现代公司与私有财产,台湾银行出版社,1981 4.Jensen,M.C.,Meekling,.WH.,1976.Theoyrofhteifnzl:Manageiralbehvaior,ageney eosstandownesrhiPstmcutre.JoumalofFinaneialEeonomies4,305一60. 5.Fama,E.E,Jensen,M.C.,1983.SeParatlonofownershiPandeontrol.JournalofLawand Economies26,301一25. 6.Fama,E..F,1980,AgecnyPorblemsandhteTheoyrofhteFimr,JoumalPolitieal Eeonomy88,288一307 7.Mayer,Colin,1995,CorpoarteGovemaneeMarketandTransitionEeonomies,ForPerseination athetIinernationalConfeercneonChineseCorpoarteGovernacne,Shanghia,Octobe.r 8.青木昌彦、钱颖一,转轨经济中的公司治理结构,中国经济出版社,1995 9.Coehran,.Pandw岔tlek,5.,1988,CoproarteGovenracne:Areviewoflietrattire,ntIemational CorpoarteGovemanee,PernticeHall,1994,8 10.吴敬琏,现代公司与企业改革,天津人民出版社,1994 11.Hart,0.,1995a,Firnls,Coinacrts,andFinaneialSture姗e,Oxford:ClaerdnonPerss 12.钱德勒,看得见的手:美国企业的管理革命,中译本,商务印书馆,1987 13.许小年,王燕，中国上市公司的所有制结构与公司治理[A].梁能