财务分析_资产负债表水平垂直分析.pdf

章前案例 A外国投资者在B市找到了C企业。双方商定，由A和C共同 出资500万美元，引进全套生产线，兴建一个合资企业 （中方出资150万美元，外方出资350万美元），产品将 以某外国品牌全部用于出口。同时，中方投资者为了表 示对此项合作的诚意，决定将自己现有的已经拥有十余 年历史的生产类似产品（全部用于国内销售）的D企 业，无偿赠送给未来的合资企业。 D企业的财务报表显示:资产总额1亿元,其中,应收账款4000万元,估计回收率为 50%;负债为1.3亿元,所有者权益为-0.3亿元。对此,A方的财务顾问认为,D企 业已经处于资不抵债状态,如果再考虑到应收账款50%的回收所带来的坏账损 失2000万元,D企业的净资产实际只有-5000万元。这就是说,如果接受D企业, 即使C企业对合资企业再入资5000万元,其对合资企业的贡献也只是零。因 此,A方不应接受这种“赠送” 。在得知A方财务顾问的意见后,C企业的负责人认 为,D企业有多种增值因素:(1)企业的品牌在当地有一定声望,具有无形资产性 质;(2)企业有自己的销售网络;(3)企业有自己的管理模式;(4)企业有与现有 生产线相关的技术;(5)企业有房屋、建筑物和土地等资产,其价值将高于现有 账面价值。A方财务顾问认为,在上述所谓因素中,只有房屋、建筑物和土地等 资产可以为未来的合资企业做出贡献,其他因素不可能为未来的合资企业做出 贡献,因而不可能在未来的合资企业中“享受资产的待遇” 白送企业我不要:资产的价值应该体现为 对特定企业有未来贡献 A方财务顾问的认识完全正确。这是因为,资产的价值具有相对性。 对应于不同的企业(会计主体),资产会有不同的可利用状态,从而 会表现出不同的价值。一项经济资源,在某个企业中可能在未来 有利用价值,因而可以被认为是资产。但同样的一项经济资源,如 果对另外一个企业在未来没有可利用价值,就不可以被确认为资 产。 本例中,对于D企业而言,其品牌、销售网络、管理模式、技术等因 素均会对其未来有实实在在的贡献,因而从一般意义上来说,它们 均可以被看作是D企业的表外无形资产因素。但是经过认真分析, 我们就会发现,即使对D企业来说,上述因素中的某些内容能否算 作“资产”也已经成了问题: 第四章 资产负债表分析 第一节 资产负债表分析概述 第二节资产负债表趋势分析 第三节资产负债表结构分析 第四节 资产负债表质量分析 第一节 资产负债表分析概述 一、资产负债表分析的目的 了解企业会计对企业财务状况的反映程度，所提供 会计信息的质量，对企业企业财务状况做出恰当 的评价。 资产负债表的结构 资产负债表（主体部分） 流动资产 流动负债 长期投资 长期负债 固定资产 所有者权益 无形资产与其他资产 资产形态 资本来源 资产负债表的作用 揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资 源即资产的总规模及具体的分布形态； 评价企业的短期偿债能力； 评价企业的长期偿债能力； 对企业财务状况的发展趋势作出判断； 对企业各种资源的利用情况作出评价； 对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。 二、资产负债表分析的内容 • 资产负债表水平分析 • 资产负债表垂直分析 • 资产负债表质量分析 第二节 资产负债表水平分析 资产负债表水平分析的目的 资产负债表水平分析表的编制 资产负债表变动情况的分析评价 资产负债表变动原因的分析评价 （一）资产负债表水平分析的目的 从总体上概括了解资产、权益的变动情况，提示出资产、负债 及所有者权益变动的差异，