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化肥行业风险分析报告 摘 要 一、行业发展环境好转 化肥行业是国民经济的基础性行业，它直接与农业生产相关联，关系到国家粮食安 全问题，因而化肥安全已经上升为国家战略高度，化肥行业地位也显得非常重要。但是 从另一个角度来看，化肥行业产值以及占经济总量的比重都较低，且有下降的趋势，这 主要是由于化肥行业并不是高新科技、高附加值行业，但在可预见的未来内，不会出现 大规模替代化肥作用的产品，因而化肥行业的地位不会随着时代进步、科技发展而下降。 2009 年，宏观经济形势出现了一定程度的好转，经济危机带来的不利影响正在逐渐 远去，各项指标均有不同幅度的回升，而且在2010 年国家继续促增长的发展政策下， 经济形势的进一步向好可以预期。 13.00% GDP同比增速 12.00% 11.00% 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 数据来源：国家统计局 1 07-09 各季度 GDP 增速，V 型反转趋势明显 但是，化肥行业发展环境有其相对的独立性，它一方面比一般行业更易受国际环境 的影响，另一方面诸多不利因素在2009 年集中作用于化肥行业，总的来看，2009 年国 内化肥行业经历了一次巨大的危机。全行业各项效益指标全面下滑，亏损额大幅增加， 开工率普遍较低，企业数量逐步减少。 但是，化肥行业发展环境有其相对的独立性，它一方面比一般行业更易受国际环境 的影响，另一方面诸多不利因素在2009 年集中作用于化肥行业，总的来看，2009 年国 内化肥行业经历了一次巨大的危机。全行业各项效益指标全面下滑，亏损额大幅增加， 开工率普遍较低，企业数量逐步减少。 2005-2009 年化肥行业经营效益指标 单位：亿元，% 销售收入 增长率 利润总额 增长率 亏损额 增长率 2005 2308.40 32.34 176.60 63.28 7.64 -18.37 2006 2774.94 18.40 183.15 4.06 16.33 108.53 2007.1-11 3137.64 29.22 211.57 36.70 20.46 62.79 2008.1-11 4066.02 31.68 297.77 45.47 26.69 30.99 2009.1-11 4072.07 4.94 150.19 -46.07 69.17 214.50 数据来源：国家统计局 为了保证化肥行业的稳定健康发展，帮助广大化肥生产企业度过难关，国家颁布采 取了各项政策来调整振兴化肥产业，一方面采用的是刺激经济的财政货币政策，在2009 年保增长的主要目标下，化肥产业固定投资额大幅增长，同时巨额的信贷资金规模也给 诸多新建项目、诸多企业带来了资金支持，甚至在已经出现严重产能过剩的行业亦是如 此。这在一定程度上起到了提振经济、保证化肥行业稳定的作用，但带来的负作用也是 非常明显的，加剧了供需的矛盾，推迟了产业结构的调整升级；另一方面则