3IS-LM模型以及宏观经济政策.pdf

第一节 利率的决定 利率决定于货币的供给和需求 一、货币的需求 ——人们为什么愿意持有一定数量的货币？ 流动性偏好 流动性——持有货币在交易过程中的便利性。 流动性偏好——人们愿意持有货币以保持这种便利性 的倾向——对货币的需求。 交易动机 L L (Y) 1 1 预防动机 投机动机 L L (r) 2 2 2013-7-10 1 投机动机是指人们持有货币是为了在证券市场 上进行投机。 投机：指利用利率水平或有价证券价格水平的 变化进行投机。 在实际生活中，债券价格高低以反比例关系表 现利率的高低。 2013-7-10 2 假定一张债券一年可获利息10美元，而利率若 为10%，则这张债券的市价就为100美元； 若利率为5%，则这张债券的市价就为200美 元。 2013-7-10 3 债券市场价格是经常波动的，债券价格一般随 利率变化而变化。 凡预测债券价格将上涨（即预期利率将下降） 的人，就会用货币买进债券以备日后以更高 价格卖出； 相反，则会卖出债券保存货币以备日后债券价 格下跌时再买进。 2013-7-10 4 货币的需求函数： d (M /P) L(Y,r) kY hr 2013-7-10 5 r MD L(r,Y) 0 M/P 货币的需求曲线 2013-7-10 6 r MD 1 MD 0 0 M/P 收入增加 2013-7-10 7 其他货币需求理论 1、货币需求的存货理论 鲍默 、托宾 认为人们持有货币犹如持有存货 2、货币需求的投机理论 托宾 人们会根据收益和风险的选择来安排其资产的 组合 2013-7-10 8 二、货币的供给 货币供给量M由中央银行独立控制的外生变量 (M/P)S