从经济下行看保险——经济下行对年金型产品的影响.pdf

从经济下行看保险从经济下行看保险从经济下行看保险从经济下行看保险 ‐‐‐‐‐‐‐‐经济下行对年金型产品的影响经济下行对年金型产品的影响经济下行对年金型产品的影响经济下行对年金型产品的影响 降息仍将继续低利率时代已经来临 影响：保险公司的再投资和新保单匹配投资 都都不得得不面对低利率的投资环境面对低利率的投资环境。新保单的新保单的 销售面临较大的风险销售面临较大的风险 ，因为新增投资的利差因为新增投资的利差 损可能再次出现损可能再次出现。如果同时权益类投资没有如果同时权益类投资没有 突出表现的话，将进而损害公司内涵价值。 但是，随着监管层对险资投资渠道的进一步 放开，加大权益类及另类投资的比例 ，未来 保险投资长期稳定的优势会进一步凸显。 政策解读政策解读 33月月11日起对称降息日起对称降息0250.25个百分点个百分点 政策解读政策解读 44月月2020日存款准备金率普降并定向额外降准日存款准备金率普降并定向额外降准 政策解读政策解读 除了降息除了降息、降准大动作以外降准大动作以外 ，还有些还有些 “小动作小动作” 央行新规相当于降准160基点 政策解读政策解读 除了通过降息来直接降低房贷基准利率水平外，管 理层也将注意力转向了公积金理层也将注意力转向了公积金。目前目前，，五年期以上五年期以上 商业贷款基准利率为5.9%，而同期公积金贷款利率 为4% 。利用公积金贷款，其利率相当于打了6.8折。 相关政策相关政策还有有： 提高公积金贷款额度提高公积金贷款额度、、降低首付成数降低首付成数、、推进公积金推进公积金 异地流转； 政策解读政策解读 政策解读政策解读 除了公积金新政外除了公积金新政外，还降低二套房贷首付比例还降低二套房贷首付比例；； 将二手房营业税免征期从5年降到2年。 热词热词 产能过剩：工业品价格连续下降、向上下游行业和关联产业链蔓延 地产拐点：国房景气指数持续下滑（以100为临界值），2013年的 9797.2121下下降降到年33月的月的9393.1111； 融资难：企业融资难度感受指数连续6个季度上升(指数越高表明更多 的企业越难获得融资) 美元走强美元走强：：美国经济向好美国经济向好→→退出量宽退出量宽→→进入加息周期进入加息周期预期预期→→美元升值美元升值 →大宗商品价格下跌→全球资金回流美国 热钱撤离：与美元走强相呼应的是，国际资本流动急剧逆转，资金 开始外逃开始外逃。。 …… 经济下行经济下行 一方面：经济政策频出； 另另一方面方面 ：一季度金融数据仍在萎缩季度金融数据仍在萎缩 ，大宗大宗 商品价格仍是乏力向上商品价格仍是乏力向上。 说明说明经济经济继续继续下行的风险依然巨大下行的风险依然巨大 通缩已经成为现实的风险 经济下行影响经济下行影响 企业主：工业产品价格整体低位运行，产能过剩， 库存和产品价格下滑库存和产品价格下滑 ，盈利减少盈利减少 ，资产缩水资产缩水 ，负债负债 率上升。一些小微企业资金链断裂而破产。 上班族：企业投资信心下降，缩小投资规模，引发 裁员、降薪等削减成本。这对单纯靠工资挣钱的人 来说将是很大影响来说将是很大影响 ，工资下降工资下降 ，收入降低收入降低。 经济下行影响经济下行影响 上班族（普通民众）除了工资外的投资渠道： 房产房产、股票股票、贵金属贵金属、银行理财银行理财 经济下行影响经济下行影响 房产房产 过去十多年过去十多年 1、城镇化加快推进，客观上需要满足住房需求； 2、居民货币财富积累向不动产财富转化； 支撑着支撑着房地产房地产业成为成为驱动经济增长的主动经济增长的主要动力动力 经济下行影响经济下行影响 房产房产 经过十多年 1、住房市场需求集中释放，以及房价对收入和租 金的过度偏离，加上城镇化速度有所放缓； 22、房地产开发投资增速已经持续下降房地产开发投资增速已经持续下降 ，出现出现房价房价 滞涨； 经济下行影响经济下行影响 房产房产 未来楼市需求整体萎缩 1、继续增持住宅不动产的意愿受到未来可能征收 房产税的影响房产税的影响 ； 22、、中等以下收入家庭有效购买能力不足中等以下收入家庭有效购买能力不足，，更多通更多通 过保障性住房满足居住需求；