金融经济学（郭文旌）.pdf

金融经济学 讲授：郭文旌 南京财经大学金融学院 （guowenj0526@) 什么是金融经济学？ 金融经济学 (Financial Economics)产生于20世纪 50年代,但是直到90年代才真正成为一门独立的学 科。1990年诺贝尔经济学奖授予了三位金融经济 学家,这表明金融经济学作为一门学科具有重要的 地位。迄今为止,要弄清金融经济学的内涵和外延 仍然很困难。 1、Brian kettell在《金融经济学》一书的前言中指 出:“我们将金融经济学定义为经济学、金融学和投 资管理学中涉及金融市场的那些方面(它)主要 关心投资者在不确定性市场中建立投资组合时如 何建立所需要的确定资产价格的模型。”这表 明,Brian Kettell是从金融市场如何确定资产价格这 个角度来认识金融经济学的。 2、在西方金融学的教学体系中，金融经济学有广义 与狭义之分。广义的金融经济学还包括高级资本市 场理论、高级公司财务理论以及研究方法方面的内 容，如数理金融学、金融市场计量经济学，而狭义 的金融经济学则着重讨论金融市场的均衡建立机制。 3、金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科 学，它所要回答的问题是，商品经济的价值规律是 否还能完全指导所有的经济主体（个人、机构、企 业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。它在 微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思 想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他 们之间的相互作用，从中探索金融交易过程中所蕴 涵的经济学的普遍规律。 金融经济学的发展历程 • 金融经济学的萌芽 (Fisher; Hicks:流动性偏好; Neumann and Morgenstern:博奕论与经济行为 ) • 收益和风险模型和MM定理 金融经济学形成 (Makowitz; Pratt; Arrow; Tobin) • 现代资产组合理论 (Sharp; Linter; Mossin; Black) • 市场的有效性 (Bachelier; Fama) • 期权理论(Black and Sholes; Merton) • 代理人成本问题 (Jensen and Meckling 套利定价理论(Roll; Ross) 信息经济学和信号机制理论 (Akerlof; Spence; Stiglitz; Hayne and Pyle) 市场微观结构理论 (Stoll; Kyle; Glosten and Milgrom) 行为金融学(Kanneman and Richard Thaler） 主要参考文献  Ingersoll，《Theory of Financial Decision Making》  Huang and Litzenberger，《Foundation for Financial Economics》  Leroy and Werner，《Principle of Financial Economics》  Jarrow，《Finance Theory》  Cochrane，《Asset Pricing 》  Duffie，《dynamic Asset Pricing Theory》  Merton，《Continuous-time Finance》 相关杂志 • 国内： 国外：1. Journal of Finance; • 1、管理科学学报； 2. American Economics Review; • 2 、系统工程学报； 3. Journal of Portfolio Management; • 3、系统工程理论与实 4. Journal of Business; 践；